​​Державний борг у 2019 році: навантаження скорочувалось, але ризики зростали
🇺🇦📉 В 2019 році уряд скоротив боргове навантаження в гривневому еквіваленті на 7.8%. На кінець року сума державного та гарантованого боргу становила ₴1 998.28 млрд. Україна стала більше заробляти, тому її можливості виплачувати борги збільшувались, про що свідчить скорочення співвідношення боргу відносно ВВП на 10 відсоткових пунктів до 50%. Втім, структура боргу та боргові інструменти, які використовував уряд в 2019 році, збільшили ризики.

❗В 2019 році державні запозичення перевищували погашення. Так, в 2019 році пікові виплати за боргами потягнули ресурс еквівалентний ₴345.2 млрд, в той час як в державний бюджет було залучено ₴425.7 млр. Втім, у річному підсумку боргове навантаження значно скоротилось. Так, гривневий еквівалент державного та гарантованого боргу скоротився на 7.8%, або ж на ₴170.2 млрд до ₴1998.28 млрд завдяки зміцненню національної валюти (якщо 31 грудня 2018 року долар коштував 27.7 грн/дол, то 31 грудня 2019 року – 23.7, або ж на 14% менше).

✌2019 рік також вже став третім роком підряд, впродовж якого співвідношення боргу до ВВП скорочується темпами близькими до 10 відсоткових пунктів на рік. Так, якщо наприкінець позаминулого року державний та гарантований борг становив близько 61% ВВП, то наприкінець 2019 згідно оперативної статистики – вже близько 50% ВВП.

😐 Втім є фактори які затьмарюють цю оптимістичну картинку.
❌ Валютні ризики. Значна частина боргу розміщена в іноземній валюті – 63.35%. Це означає що сума боргу буде значно зростати з ростом курсу валют. Так, в доларовому еквіваленті через здешевлення іноземної валюти державний борг збільшився на 7.7% або ж на 6.05 млрд дол.

❌ Ризик втечі капіталу. В 2019 році уряд більше покладався на внутрішні запозичення. Так, із залучених до державного бюджету 425.7 млрд грн більше 80% становили внутрішні запозичення. Близько третини ОВДП розміщених в 2019 році була викуплена нерезидентами. Викуп ОВДП нерезидентами означає значні ризики, пов’язані із втечею капіталів, оскільки при найменших ризиках нерезиденти матимуть всі підстави виводити свої «інвестиції».

❌ Значні обсяги державних гарантій. В останньому місяці року уряд надав державні гарантії Державній іпотечній установі на суму майже 4.9 млрд грн (набирають чинності гарантії 1.2 млрд грн 13 грудня 2019 року і решта - 14 січня 2020 року). За період з 2006 по 2013 роки відповідно до законів України про державний бюджет, надані державні гарантії за зобов’язаннями ДІУ на загальну суму 10 млрд грн. Зазвичай, державні гарантії зазвичай перетворюються на додаткові зобов’язання бюджету.

У грудні 2019 року боргове навантаження майже не змінилося. Впродовж грудня 2019 року сума державного та гарантованого боргу України в гривневому еквіваленті зросла 7.46 млрд грн або ж на 0,4% до 1998.28 млрд грн. В той же час обсяг державного та гарантованого боргу в доларовому еквіваленті збільшився на 1,9% або ж на 1.54 млрд дол до 84.36 млрд дол. В цьому місяці ефект від посилення національної валюти та погашення боргів на суму еквівалентну 8 млрд грн переважав і допоміг скоротити боргове навантаження незважаючи на нові запозичення та гарантії (за результатами проведення ОВДП у грудні 2019 року до державного бюджету було залучено 14.5 млрд грн, 258.7 млн дол. та 197.98 млн євро).