​​‼️Фінансові події початку року та чому вони важливі:

❶ На фінансових ринках великий розпродаж України. Усього, що пов’язано з Україною — державні цінні папери, корпоративні облігації та акції, гривні. Нацвалюта з початку року девальвувала на 3.0% 2 з 27.28 до 28.13 грн за долар. Навіть незважаючи на інтервенції НБУ, який з початку року продав на валютних аукціонах $430 млн. Акції Ferrexpo подешевшали на 16%. Вартість державних варантів із початку січня знизилася з 92% від номіналу до 73%.

Мовою трейдерів це називається sell off — масовий розпродаж.

Що трапилося? Україна — країна з низьким суверенним рейтингом, B за класифікацією Fitch; на п’ять сходинок нижче за інвестиційний (який, до речі, у Казахстану (ВВВ-) — ось і пояснення, чому пряма інтервенція не призвела до схожого sell off там). Україна — країна, де майже немає іноземних інвестицій, більша частина таких інвестицій лише виведені з неї раніше гроші. Україна — не найнадійніший партнер навіть для МВФ: із 9 структурних маяків попереднього траншу МВФ виконано 2, із 7 таких же маяків, які потрібно було виконати до кінця минулого року в межах нового траншу, виконано також 2. З усіх боків високоризикова країна.

Що це означає? За перших ознак небезпеки, нестабільності, непорядку або навіть за перших ознак ознак інвестори насамперед почнуть виводити гроші з таких країн, як Україна.

Що робити? Підвищувати інвестпривабливість: зрозумілі та бажано рівні правила гри, виконання взятих зобов’язань перед тим самим МВФ, як обіцяли, а не як вийде. Покарання за невиконання договорів, наприклад, для злісних неплатників за кредитами, особливо у державних банках. Багатостраждальна судова реформа та реформа правоохоронних органів. І багато іншого. До цього насправді влада, судячи з дій, не готова: ОП постійно шукає якусь чарівну пігулку, одноразові заходи, які негайно прискорять зростання економіки. Так не буває.

❷ Приватизація заводу Більшовик знову затримується. Суд заарештував акції заводу на вимогу Державного бюро розслідувань.

Чому це важливо? Дуже незрозуміло, звідки ростуть ноги в ініціативи ДБР — ще й через три місяці після аукціону. Ексцес виконавця, як це часто буває з держорганами, чи зайва ініціативність керівництва, чи допомога Фонду Держмайна виручити більше від приватизації? Якщо останнє, то послуга ризикує стати ведмежою. Арешти, затягування із приватизацією, судові витрати — це додаткові ризики.

❸ На банківському ринку утворюється новий банк. «Зомбі-банк». Окружний адміністративний суд Києва скасував рішення НБУ про ліквідацію Місто банку.

Що тут цікаво? Прецедент не перший. Кілька років тому суди скасовували рішення НБУ та Фонду про ліквідацію банків. Формально і тимчасово повертаючи банки на ринок. Банк Преміум, банк Союз, банк Велес, Золотобанк. Втручання судів у банківське регулювання на якомусь етапі настільки перевищило розумні межі, що довелося приймати відповідні зміни до Закону про банки.

Що далі? Нічого, крім витрати сил, часу і грошей. НБУ та ФГВФО подаватимуть зустрічні позови. Вигравати, а можливо, і програвати апеляції. Процес може тривати кілька років.

Докладніше у колонці асоційованого експерта CASE Україна Eugene Dubogryz.