👏Санкції запрацювали, а рф не змогла до них адаптуватися
Обмеження на експорт російської нафти почали давати плоди: дефіциту нафти на ринку не трапилося, ціни не підскочили, а рф втратила $15,6 млрд. Це результати дослідження наших колег з KSE.
Санкції виявились досить ефективними:
📌 Ціни опустилися в середньому нижче за стелю. Після того, як стеля почала діяти, ціна російської нафти знизилася. З поправкою на цей місяць виходить, що в листопаді російську нафту купували в середньому по $73,7 за барель, але в грудні ціна опустилася до стелі ($60,03), а в січні-лютому ще нижче: $56,6 та $59,5.
📌 Експорт також скоротився. У першому кварталі рф продавала морем (це головний спосіб експорту, саме на нього поширюються санкції) в середньому 2,9 млн барелів на добу в порівнянні з 3,3 млн у 2022 році. Загальний експорт нафти скоротився ще більше - з 4,9 до 4,3 млн барелів на добу.
📌 Ринок залишився стабільним. Колапсу, якого багато хто побоювався, не сталося. рф погрожувала не постачати нафту до країн, які приєдналися до цінової стелі, і багато хто побоювався, що у разі сильного скорочення видобутку ціни злетять. Були окремі прогнози про $200 і $380 за барель. Але обсягів російської нафти, що залишилися на ринку, виявилося достатньо, щоб дефіциту не трапилося. Ціна еталонної марки Brent у першому кварталі була навіть на 18% нижчою, ніж роком раніше, — $81 долар. У травні вона опустилася на довоєнний рівень $75.
📌 Зрештою виторг від експорту нафти та нафтопродуктів з рф в першому кварталі знизився на 29%, або на $15,6 млрд, порівняно з IV кварталом 2022 року, склавши $38,8 млрд.
📌Але, як показало дослідження, цінова стеля працює не скрізь. У Росії тепер не один, а кілька ринків нафти кожен зі своєю специфікою. Значну частину експорту вдалося перенаправити на схід. У першому кварталі в ЄС пішло лише 19% російської нафти (рік тому було 43%), а 33% — на новий ринок до Індії.
📌Головним покупцем російської нафти став Китай 42% експорту. І на цьому напрямі санкції практично не працюють. Ціни на Далекому Сході впали лише на $10 за барель, як і світові: дисконт до Brent майже не змінився — $11–12 доларів. Середня ціна поставок з головного тихоокеанського нафтового порту Козьміно в першому кварталі склала $73 за барель, 95% було продано за ціною, вищою від стелі.
Що робити, щоб санкції працювали скрізь
Автори дослідження пишуть, що перші результати загалом вдалими, але дають рекомендації, як зробити санкції ефективнішими. Головне: стеля має бути нижчою, а контроль за її дотриманням — суворішим.