💪🛢Цінова стеля на російську нафту працює: рф втрачає $36 на кожному експортованому, Yale Insights
Один із творців цінових обмежень на російську нафту, професор Єльського університету Джеффрі Сонненфельд опублікував свої розрахунки, які свідчать про дієвість обмежень.
Він пише, що попри всю увагу до збільшення доходів путіна від підвищення цін на нафту, не беруть до уваги іншу сторону рівняння - збільшення витрат рф на буріння і транспортування цієї нафти. Тому, хоча путін продовжує продавати нафту країнам, що не мають верхньої межі ціни, таким як Китай та Індія, хоча і зі значною знижкою, верхня межа ціни суттєво зменшила його прибутки.
🚢 Оскільки світові транспортні компанії здебільшого відмовляються працювати з російською нафтою, Путіну довелося додати 600 океанських танкерів до тіньового флоту Росії лише за один рік, що коштувало щонайменше $2,25 млрд - і ця вартість продовжує зростати, оскільки судна виводяться з експлуатації та замінюються новими. Це становить приблизно $2 додаткових витрат на кожен барель експортованої російської нафти.
📈У той час як океанським танкерам потрібно лише від двох до семи днів, щоб дістатися європейських портів з російських портів на Балтійському морі, російським танкерам потрібно близько 35 днів, щоб дістатися Китаю та Індії, які зараз є найбільшими покупцями російської нафти.
Середній російський нафтовий танкер зараз долає більш ніж втричі більшу відстань, ніж раніше - з 2 862 миль на початку 2022 року до 9 271 милі зараз. Кожен рейс коштує щонайменше на $10 млн більше для танкера середнього розміру, що перевозить близько 150 тис. т вантажу, що додає приблизно $10 доларів до вартості кожного бареля.
🫸🏻Оскільки надійні, повністю капіталізовані страховики здебільшого відмовляються страхувати російський тіньовий флот, ці рейси потребують страхування під російським підписом. Якщо припустити, що типові страхові премії становлять близько 5% від вартості вантажу судна, включаючи "премію за військові ризики", то це становить приблизно $4 млн додаткових витрат на страхування за рейс, що додає приблизно $4 до вартості кожного експортованого бареля.
🏃🏻Втеча понад 1000 західних компаній, включаючи енергетичні та нафтосервісні компанії, означає, що російські енергетичні компанії змушені витрачати значно більше коштів на капітальні витрати, щоб підтримувати свої нафтові свердловини в робочому стані.
Лише нафтовий гігант "Роснефть", згідно з власною звітністю, витратив майже на $10 млрд більше на капітальні витрати за минулий рік, що становить приблизно $10 доларів додаткових витрат на кожен барель.
Обмеження ціни змусило Росію розширити і модифікувати свої портові потужності. Точну вартість визначити неможливо, але, наприклад, Росія зараз будує новий порт для свого нафтового проекту "Схід", збільшуючи заплановану пропускну спроможність після встановлення верхньої межі ціни і збільшуючи очікувані витрати до $120 млрд з $100 млрд до встановлення верхньої межі ціни. Це додає ще $10 доларів додаткових витрат на кожен барель.
За оцінками Соннефельда, ці витрати, зумовлені обмеженням ціни, разом додають щонайменше $36 на барель транзакційних витрат, що з'їдають прибутки від продажу нафти, які Путін міг би спрямувати на фінансування свого вторгнення в Україну, не кажучи вже про те, що Росія і так є найменш економічно ефективним виробником нафти.
❗️За даними Saudi Aramco, фіскальна беззбитковість видобутку російської нафти становить колосальні $44 за барель, що вдвічі перевищує витрати Саудівської Аравії, Об'єднаних Арабських Еміратів, Ірану та інших великих нафтовидобувних компаній.
Таким чином, між його підвищеною беззбитковістю у $44/б для видобутку нафти і витратами, зумовленими ціновими обмеженнями, у $36/б для доставки цієї нафти на ринок, Путін може не отримати значних прибутків, доки ціни на російську нафту не перевищать $80/б.