Підсумки реструктуризації приватного боргу (єврооблігацій) від Олександра Паращія з Concorde Capital (продовження до попереднього посту👆):
2️⃣Економія на виплатах з обслуговування та погашення зовнішнього боргу:
- Економія складе $ 11.4 млрд протягом наступних трьох років (за даними Мінфіну).
- Це добре, бо кожен зекономлений долар – це більші можливості вкласти в оборону України.
- Можна було би краще, бо план від МВФ передбачав «потенціал» у майже $ 15 млрд економії за цей період.
- Оцінка: 3 з 4.
2️⃣Вихід на параметри, що відповідають «стійкості» українського боргу на середньострокову перспективу, за оцінкою МВФ:
- Кажуть, що вийшли, тож можна вважати, що це перемога (най буде 4 з 4).
3️⃣Реакція кредиторів:
- Станом на зараз, за один (неповний) день, єврооблігації України подорожчали на 13%-16%.
- Тож можна сказати, що в уряді трохи недотисли, могли би більших поступок вимагати. От у тої ж Гани, облігації після оголошення параметрів реструктуризації навіть трохи подешевшали (тобто, імовірно, у них умови виявилися гіршими, ніж кредитори очікували).
- З іншого боку, після оголошення умов реструктуризації українських облігацій у 2015 році, в перший день ці папери зросли в ціні на 21%-28% (от це вже точно забагато).
- Реструктуризація - це все-таки не «гра з нульовою сумою», коли треба по повній «віджати» опонента. Тут ми залишилися друзями із кредиторами. Не дарма Мінфін наполягає, що дана угода «створить умови для якнайшвидшого повернення України на міжнародний ринок капіталу, коли ситуація з безпекою стабілізується».
- Питання лише, чи дуже нам треба отой якомога швидший вихід на міжнародний ринок капіталу. Бо за останні 2.5 роки ми отримали від неприватних кредиторів майже $ 90 млрд, чого приватні кредитори за всю історію України не назбирали для нас…
- Суб’єктивна оцінка: 3 з 4.
Отже, 10 з 12