❓💰Що нам несе друге півріччя цього року у макроекономіці? Які ризики на порядку денному?
Олексій Блінов, керівник відділу аналітики та досліджень Forbes Ukraine:
Однією з ключових макротенденцій другого півріччя буде сповільнення економічного відновлення через багато чинників, серед них ситуація в енергетиці та інші причини.
Зростання, яке Держстат зафіксував у першому кварталі цього року, було приємною несподіванкою, але воно вже в минулому. Якщо поглянути на останню оцінку Міністерства економіки, то за червень зростання склало лише 1% у річному вимірі – це діагноз, що можливо продовжиться в подальші місяці року.
Друга важлива річ – це інфляція. Коли ми мали інфляцію близько 3%, це виглядало як економічне диво, але це також у минулому. У вересні інфляція буде вже 7% і більше, з можливістю виходу на двозначні темпи взимку.
Однією з причин низької інфляції було стрімке падіння зовнішніх цін на наші товари експорту, що погіршило баланс і водночас суттєво обмежувало інфляцію в продовольчій групі. Проте цей чинник зникає, ми бачимо прискорення інфляції, хоча місячні темпи не вражають суттєвими стрибками. Все ж математика показує, що темпи інфляції будуть прискорюватись.
Національний банк дотримується обережної політики щодо процентної ставки, орієнтуючись на майбутнє, а не на минуле. Важливим макроекономічним показником залишається обмінний курс.
Торговельний дефіцит, попри успіхи зернового коридору, тримається на рівні 28 мільярдів доларів. Існують загрози через електроенергію та інші чинники, що він може погіршитися.
Ситуація на міжбанківському ринку стабільно дефіцитна, керована обмежена девальвація, ймовірно, продовжиться до кінця року. Наприклад, якщо ви вклалися в гривневі ОВДП на початку цього року, то з урахуванням девальвації ваша кінцева дохідність у доларах буде близько 1-2%. Це не є критичним, саме в цьому полягає контроль курсу: девальвація не має виходити за межі, які змушують усіх радикально переглядати валютну структуру свого портфеля.
Національний банк має суттєві резерви й навіть в умовах паузи зовнішньої допомоги, як це було останні кілька місяців, може частково підтримувати баланс на ринку. Політика має бути далекоглядною через ризики з надходженням зовнішньої допомоги, тому необхідно зберегти можливість керувати ринком якомога довше.
Більше ви можете дізнатись з нашої дискусії "Макро: чого очікувати у другому півріччі 2024 року?" на YouTube-каналі або прочитати скорочену текстову розшифровку.