💰Вже другий рік поспіль Мінфін переглядає бюджет, враховуючи нові економічні умови. Нещодавно було оголошено про збільшення видатків на 500 млрд гривень для фінансування бюджету, при цьому дохідна частина збільшилась лише на 140 млрд гривень. Як покривати дефіцит – чи буде подальше підвищення податків, запозичення, можливо, варіанти з друком гривні?
Олексій Блінов, керівник відділу аналітики та досліджень Forbes Ukraine:
Друк гривні відбувається тоді, коли баланс не сходиться, наприклад, через паузу у зовнішньому фінансуванні. Внутрішній ринок не може нескінченно купувати ОВДП, навіть Національний банк зазначає, що потенціал обмежений. Друк коштів є останньою інстанцією, коли бюджет розлазиться на 200-300 млрд гривень, як це було у 2022 році, коли було профінансовано 400 млрд гривень через допомогу Нацбанку.
Сьогоднішнє підвищення податків та активізація програми Ukraine Facility з ЄС покликані закрити бюджетну різницю на цей рік. За моїми оцінками, дірка в 150-200 млрд гривень співпадає з додатковими податковими надходженнями.
Підвищення податків є вимушеним заходом, щоб уникнути емісії, яка загрожує макрофінансовій стабільності. Війна завжди супроводжується зростанням боргів, вищими податками та прискоренням інфляції. На середньострокову перспективу на 3-5 років вперед було б необачно стверджувати, що в Україні завжди буде однознакова інфляція.
На жаль, війна продовжується, і вона потребує підвищення податків. Людей, які зараз мобілізуються, потрібно забезпечити всім необхідним, включаючи грошове утримання та спорядження, що також вимагає додаткових витрат.
Перегляд бюджету був необхідним ще весною, оскільки значну частину річного бюджету на оборону було використано за перші три місяці – близько 40% річного бюджету. Тому стало зрозуміло, що потрібно буде переглядати бюджет і передбачати додаткові видатки. Уряд зараз говорить про додаткові 500 млрд грн, які необхідні для покриття недооцінки видатків, зазначених у законі про державний бюджет. Нагадаю, цей закон приймали ще наприкінці минулого року, коли передбачити точний перебіг подій було неможливо. Тому не можна сказати, що це був недолік розрахунків. Нам доводиться жити в умовах, де додаткові видатки стають реальністю.
Ці додаткові видатки частково покриємо коштом міжнародної допомоги, на яку дуже сподіваємось, а частково – шляхом власних податкових надходжень.
500 млрд гривень видатків і лише 140 млрд гривень доходів, що створює різницю у 360 млрд гривень для фінансування. Поте, це не означає, що треба звертатися до Національного банку. Якщо подивитися на закон про державний бюджет на 2024 рік, обсяг бюджетного дефіциту, запланований у бюджеті, був набагато нижчий, ніж прогнозували економісти. Тепер ми просто оновлюємо ці цифри, щоб вони відповідали реальним потребам. Таким чином, виходимо на реальні цифри бюджету, які будуть ближчими до фактичних показників за підсумками року.