🤑Від чого залежить попит українців на іноземну валюту?
Звісно, в НБУ будуть цілком обґрунтовано стверджувати, що від його політики. І цьому можна навести ряд точкових доказів. Наприклад, коли НБУ активно стимулював банки набирати гривневі депозити (лютий-серпень 2023 року), то українці менш активно вкладалися в бакси і єври. А коли регулятор зняв обмеження на купівлю інвалюти в грудні минулого року, то обсяги її придбання вийшли на новий рівень. Але то всьо має ефект лише на певних відрізках часу.
В нашій пресі можна почитати купу коментарів про десятки факторів впливу на валютний ринок кожного місяця, і в тому звісно є логіка. Ці фактори постійно міняються, що підтримує постійний попит на креативних валютних коментаторів.
Але є фактор впливу на бажання українців купувати валюту, який з початку гарячої війни виглядає стабільно важливим. Це інформація про ситуацію на фронті.
От візьмемо кількість «пахарашелих русскіх» за даними ГШЗСУ як змінну, що «вказує» на інтенсивність боїв на лінії фронту. Як бачимо, ця статистика добре пояснює попит українців на інвалюту (коефіцієнт кореляції 84%, iykwim). Але це лише один із факторів, який (можливо) описує сприйняття українцями ситуації на війні.
Є і такі, що не пов'язані безпосередньо з «харошимі русскіми». Їх «вплив» видно на графіку за розходженням двох кривих влітку 2023 та взимку 2024. Це скоріше про настрої та очікування українців. Так, улітку минулого року хороші настрої українців підживлювалися широко анонсованим контрнаступом, тоді як узимку українці переживали відповідне розчарування, разом із посиленими переживаннями із приводу американської військової допомоги. Можна ці розходження кривих на графіку пояснювати регуляторними та фіскальними факторами, але то вже на любителя.
Який висновок з того всього можна зробити? Мабуть те, що купівля українцями іноземної валюти – це скоріше не про інвестицію, альтернативою якій могли би бути гривневі строкові депозити чи ОВДП. Це більше рефлекторна дія, спрямована на самозаспокоєння в тяжкі часи.
Хоча, хто зна, може то всьо є простим співпадінням.
Розрахунки робив Олександр Паращій, керівник аналітичного відділу Concorde Capital