Залишки на рахунках казначейства РФ почали стрімко скорочуватися
Вони впали нижче минулого року. Причиною такого сильного падіння став дефіцит бюджету останні 3 місяці.
У грудні-2024 дефіцит бюджету був понад 3 трлн руб.
У січні-25 - 1,8 трлн руб.
У лютому-25 - 1 трлн руб.
Причинами дефіциту стали значне збільшення витрат на тлі скорочення доходів.
Доходи:
грудень-24: +28% р/р
січень-25: +11% р/р
лютий-25: +2%
Витрати:
грудень-24: +27% р/рр
січень-25: +74% р/р/р
лютий-25: +1% р/р/р
Наслідком стало падіння залишків на коррахунках з 12 трлн у середині грудня, до 5 трлн руб до 26 лютого.
Найпрекрасніше те, що в березні очікується прискорення падіння доходів з огляду на те, що ціна нафти сорту Брент уже 2 тижні тримається на рівні $70 за барель, що приблизно на $5 нижче середньої ціни попереднього місяця.
А також різке зміцнення рубля до курсу 85 руб. на закриття біржі 14 лютого, що зі свого боку призведе до падіння як нафтових доходів, так і ненафтових (податки на імпорт).
Ситуація для РФ дійсно погана. Способів виходу небагато. Збільшення внутрішнього держборгу вони з початку року проводять дуже активно. Так, на останніх аукціонах з розміщення ОФЗ виручка становила 200-250 млрд руб на тиждень, що вище середнього. План розміщень на 1 квартал вони достроково виконали цього тижня.
Залишаються погані і дуже погані рішення. А саме 3.
- Урізання витрат.
- вилучення коштів з Фонду національного багатства (ліквідних активів на 1 березня було всього 3,4 трлн руб.)
- Девальвація рубля.
Є ще деякі негативні фактори, які можуть реалізуватися тією чи іншою мірою, а деякі вже реалізуються. Тому ці результати дуже навіть оптимістично виглядають для нас, і дуже погано для них.
Автор: Evgeny Istrebin