😱**Дефіцит коштів може досягти $53 млрд у 2025-2028 рр, Україні потрібна додаткова міжнародна підтримка - **KSE Institute
Україні терміново потрібне додаткове зовнішнє фінансування, оскільки затяжна війна збільшує витрати на оборону і відновлення енергетики, послаблює платіжний баланс та стримує економічне зростання.
1️⃣ Фінансовий розрив та резерви
🔹Сукупний бюджетний розрив у 2025–2028 роках оцінюється у $53,3 млрд, що майже удвічі більше, ніж прогнозувалось у липні ($27,8 млрд).
🔹Для порівняння: оцінка МВФ — $65 млрд за 2026–2029 роки.
🔹 Відтік зовнішньої допомоги та торговельний дефіцит призведуть до різкого падіння міжнародних резервів — з $43,5 млрд у 2024 р. до $12,4 млрд у 2028 р.
➤ Це падіння у 3,5 раза та лише 1,4 місяця імпорту покриття (проти 5,5 місяця зараз).
Без нового механізму допомоги (передусім — обговорюваного репараційного кредиту на €140 млрд під 0% та з погашенням після репарацій від РФ) — боргова стійкість опиниться під загрозою.
2️⃣ Зростання економіки: короткостроково слабке, після війни — швидше
🔹Через слабку динаміку у першій половині року (лише 0,8% р/р) та нові атаки РФ по енергетиці прогноз зростання ВВП знижено до:
2025: 2,0% (було 2,6%),
2026: 2,6% (було 3,1%).
🔹Після завершення війни, з 2027 року — прискорення:
2027: 4,3%
2028: 5,9%
Але: драйвером стане інвестиційне відновлення, а не споживання. Прямі іноземні інвестиції у 2025 р. падають -62% р/р — сигнал, що підготовка до відбудови ще надто повільна.
3️⃣ Торговий дефіцит — найуразливіше місце
🔹У 2025 році дефіцит торгівлі товарами досягне близько $42 млрд — майже як усі валютні резерви 2024 року.
🔹Імпорт ≈ вдвічі більший за експорт → щоб лише “не погіршувати ситуацію”, експорт має зростати удвічі швидше за імпорт.
🔹Навіть після війни у 2028 р. дефіцит залишиться високим — ≈$38 млрд.
4️⃣ Фінанси держави: критична залежність від зовнішньої допомоги
🔹Сукупні витрати на оборону у 2025–2026 роках: $83–86 млрд/рік, більше на ~$10 млрд, ніж у попередніх прогнозах.
🔹Додатково: +$14,5 млрд на соціальну підтримку.
🔹Навіть з урахуванням додаткових доходів (+$29,5 млрд) залишок дефіциту — $143,2 млрд за чотири роки.
🔹Доступне фінансування — $89,4 млрд, що й формує розрив $53,3 млрд.
У разі, якщо покривати прогалину лише боргами, держборг зріс би до ~95% ВВП — неприйнятний рівень. Тому потрібен саме безвідсотковий репараційний механізм.
5️⃣ Інфляція, курс та ринок праці
🔹Інфляція знижується й стабілізувалася біля 11–13%, завдяки політиці НБУ.
🔹Курс гривні утримується на рівні 41–42 грн/дол., але у 2026 році очікується ослаблення до ~45 грн/дол.
🔹Безробіття падає з 20,6% у 2022 р. до 10,6% у 2025 р., заробітні плати зростають темпами ~10%.
Підсумок
Україна демонструє стійкість, але ресурс цієї стійкості швидко вичерпується. Без додаткового структурного фінансування та репараційного механізму:
🔹резерви різко скоротяться,
🔹торгівельний дефіцит залишиться хронічним,
🔹держборг ризикує стати некерованим.
Після війни можливе швидке зростання (5–6% на рік), але лише за умови великого припливу інвестицій та правильної архітектури міжнародної підтримки.