❗️Стан державного бюджету має підштовхувати Путіна до завершення війни
Міністерство фінансів РФ оприлюднило попередню оцінку виконання федерального бюджету за 2025 рік. Опубліковані дані малюють доволі показову картину.

Що відбувається з доходами і витратами?
🛢 Нафтогазові доходи держави у 2025 році виявилися на 22% нижчими за план і на 23% меншими, ніж у 2024-му. Головні причини - нижчі за очікування ціни на нафту та міцніший курс рубля.

⚙️ Ненафтогазові надходження виглядають стабільніше. На тлі постійного підвищення податків вони продовжували зростати, і 2025 рік не став винятком: +12,6% порівняно з 2024 роком. Водночас і ці доходи не дотягнули до запланованого рівня.

У результаті структура бюджету у 2025 році склалася як 23% нафтогазових доходів проти 77% ненафтогазових. Це найнижча частка нафтовогазових надходжень за весь період спостережень з 2006 року. Для порівняння: у 2023–2024 роках цей показник тримався близько 30%, а у 2011–2014 роках доходив майже до 50%.

📈 Витрати бюджету, навпаки, виявилися вищими за планові. У підсумку рік завершився дефіцитом у 5,6 трлн рублів, або 2,6% ВВП. Основним джерелом його покриття стало збільшення державного боргу.

Які висновки з цього випливають?
🔹Російський бюджет фактично зліз з «нафтової голки», але навряд чи в Кремлі раді такому розвитку подій - особливо в умовах війни. Падіння нафтогазових доходів на тлі стагнації економіки означає, що можливості різко нарощувати бюджетні видатки, як це було у перші роки повномасштабної війни, практично вичерпані.

За підрахунками аналітичного каналу «Твердые цифры», ціни на російську нафта залишаються низькими - нижче закладених у план бюджету $59 за барель у 2026. Якщо ціни на нафту та курс рубля збережуться на нинішньому рівні, держава у 2026 році недоотримає близько 3,5 трлн рублів. Це колосальна сума - майже половина всіх федеральних витрат на пенсії та соціальні виплати.

🔹Завдяки точковим рішенням - підвищенню окремих податків, подальшому нарощуванню держборгу та використанню резервів Фонду національного добробуту - влада ще кілька років зможе утримувати поточний, досить високий рівень військових витрат. Водночас ресурсів на розвиток інфраструктури та людського капіталу дедалі більше бракуватиме.

❗️ За оцінкою самого Мінфіну РФ, епоха надвисоких нафтогазових доходів для Росії завершилася. У грудні уряд опублікував бюджетний прогноз до 2042 року, підготовлений Мінфіном. Згідно з ним, частка нафтогазових доходів у федеральному бюджеті поступово скоротиться до 13%.

Бюджетна ситуація залишається напруженою, і Путін не може ігнорувати її під час будь-яких переговорів. Війна виснажує ресурси не лише України, а й самої Росії.

📩 Підписуйся на "Ціну держави" | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою