Инвестиции в криптовалютную отрасль в 1 квартале 2021 года (часть 1)
https://cipher.substack.com/p/state-of-blockchain-funding-q1-2021
Joel John из рассылки The Cipher:
«Если прошлые тенденции сохранятся, я считаю, что 2021 год может стать лучшим годом для венчурного финансирования блокчейна на сегодняшний день.
В отчетах о медвежьем рынке, которые я публиковал в 1 и 2 кварталах 2020 года, предсказывал, что мы увидим сокращение сделок посевного финансирования и серии А. Большая часть капитала, как правило, направляется организациям на поздних стадиях, которым нужны деньги на выживание в условиях затяжного медвежьего рынка. Здесь действуют две силы.
Первая заключается в том, что традиционные фонды, которые исторически избегали криптовалют из-за слишком маленького рынка, теперь имеют все основания вкладывать деньги в предприятия на поздних стадиях, которые продемонстрировали соответствие продукта рынку.
С другой стороны, бум технологических акций в целом означает, что распределители капитала ищут более рискованные пограничные категории технологий для инвестирования.
Выход Coinbase на биржу создает прецедент для выхода венчурных компаний на биржу в отрасли. Оценка акций на публичном рынке дает инвесторам справедливую стоимость, на которую можно ориентироваться. Пока оценки на частном рынке устанавливаются только между венчурными компаниями, никто не знает справедливой стоимости компании. Если у нас будет больше зарегистрированных фирм, мы сможем лучше оценить аппетиты рынка в отношении оценки криптовалют. Исторически путь к ликвидности для криптовалютных предприятий заключался в постепенной токенизации или приобретении более известным игроком.
Концентрация капитала, направляемого в венчурные компании на поздних стадиях, носит циклический характер. Значительные раунды, которые мы наблюдаем, создают ликвидность для тех, кто поддерживает венчурные проекты на ранних стадиях. Это повышает склонность к риску среди тех, кто поддерживает венчурные проекты на ранних стадиях, с высокой степенью риска и без четких путей к токенизации. Это означает, что в течение следующих двух кварталов, вероятно, увидим значительный всплеск объема капитала, направляемого на привлечение средств на посевной стадии. Тенденции первого квартала 2021 г. уже указывают на это.
Тот факт, что на долю посевных инвестиций приходится лишь 7% привлеченного капитала, можно интерпретировать двояко. Первое: мы наблюдаем избыток денег, направляемых в предприятия более поздних стадий. Большая часть сделок, заключаемых на уровне серии А, может быть связана с ожиданием потенциального запуска токенов в ближайшее время. Другая причина заключается в том, что посевные раунды в криптовалюте были крошечными, учитывая существующие альтернативы в виде простого запуска токена.
Приток новых талантов в отрасль объясняется несколькими причинами.
Первая – на бычьем рынке появилось много богатых фаундеров / инвесторов, кто решили создать свою собственную VC.
С другой стороны, HODL крипты помог создать своего рода подушку безопасности, которая позволила бы людям заниматься криптой как основным местом работы.
И наконец, освещение криптовалюты как экосистемы в основных СМИ повысило осведомленность о том, что эта отрасль может предложить основателям, стремящимся решить сложные проблемы. Скорее всего мы увидим самое большое количество венчурных проектов начальной стадии, поддержанных в течение одного года, при условии, что не произойдет сильного падения цены биткоина. Для меня эта цифра, скорее всего, будет на уровне ниже $20k.