Иррациональная нетерпеливость. Перевод статьи Jarvis Labs

https://jarvislabs.substack.com/p/irrationally-impatient

«Ликвидация тик-токеров, произошедшая более недели назад, все еще вызывает некоторые последствия на крипторынке.

Как бы то ни было, эта активность в полной мере проявляется на рынке опционов.

В минувшие выходные незначительное снижение цен, произошедшее в субботу, подействовало на биткойн-медведей как свежая миска меда.

28-29 мая были куплены пут-опционы (предполагающие снижение цены на BTC) с достижением цены на 4 июня на $26-28к по BTC.

Подразумеваемая волатильность (IV) сейчас на опцион на $26K по BTC сейчас составляет 216%.

Пут-опционы (медвежий настрой) заключаются на рынке на 20% чаще, чем колл-опционы (настрой на рост).

На графике аналитической системы Skew, 25 дневной график соотношения call / put опционов можно увидеть перекос в сторону пут-опционов – медвежий настрой в последний раз был в начале сентября 2020 года.

Как помним цена на BTC после начала сентября пошла на мощный бычий разбег, но прежде потопталась некоторое время до октября на месте.

Для маркет-мейкеров сейчас время - когда они делают банк на том, что называется волатильностью продаж.

Или, говоря по-другому, маркет-мейкеры наживаются на людях, которые делают нетерпеливые движения.

Покупка контрактов пут по завышенной цене, когда рынок чрезмерно медвежий, просто не является хорошо продуманной сделкой.

Когда вы видите такую иррациональную торговлю, это не то, за чем нужно следить.

Но есть более важное, что мы видим в сети прямо сейчас…

Основной поток капитала в смарт-контрактах сейчас идет в стабильных монетах. USDt используемый в смарт-контрактах за выходные вырос с 15% до почти 19%.

Это признак возможностей на рынке.

Основная возможность заключается не в открытии позиций, а в сборе премий за предоставление ликвидности.

К сожалению, это не та игра, которая хорошо подходит для небольших участников.

Плата за газ 50 долларов за смарт-контракт на сумму 10 000 долларов составляет 0,5%. И если учесть тот факт, что, когда вы хотите вывести капитал из смарт-контракта, он, скорее всего, будет находиться в среде с высоким уровнем газа, ваши потери будут еще выше.

Еще печально, когда доходность ваших монет составляет 2-2,7%.

Это отстой. И когда интерес к рынку становится чрезмерно медвежьим, мы начинаем падать, и рынок наполняется стейблами…

Теперь мы, вероятно, увидим, как объем DEX торгов начнет падать, и, в свою очередь, увидим падение доходности по фармингу.

Вероятно, именно поэтому ДэФи сейчас фундаментально низко упало. Более того, я не совсем уверен, что дно для ДеФи пройдено.

Мы большие сторонники DeFi и считаем, что протоколы, которые управляют царством кредитных денег, должны быть на коне. Однако есть одна надвигающаяся угроза, которая, как мы чувствуем, придет скорее раньше, чем позже.

Рыночная капитализация Tether составляет $62B, из которых $1,77B приходится на биржи. И чуть менее 19% сидят в смарт-контрактах… $2,5B, из которых только что перешли в эти контракты за последние несколько дней… Без каких-либо AML/KYC.

У меня такое чувство, что регуляторам это не нравится. И отчасти именно поэтому мы видим, как некоторые банкиры начинают бить тревогу.

Июнь настал, регулирование от ФинСен США рядом.

Не думайте, что мы считаем, что этот бычий рынок закончился. Мы вовсе этого не говорим. На самом деле, считаем, что сегодняшний рынок уникален для быков, в отличии от рынков 2013 и 2017 годах, благодаря DeFi и стейблам. Отчасти именно поэтому мы считаем, что лучшее еще впереди, просто это займет немного больше времени, чем мы ожидали.»