Проблема диверсификации казначейств криптопроектов
Учредитель Block Tower Capital - Ari David Paul в криптотвиттере:
«Многие криптопроекты сегодня сталкиваются с одной и той же экзистенциальной проблемой - массивные запасы своих токенов на балансе, а в карманах для развития проекта – шиш долларов.
Если казначейство владеет 30% собственной рыночной капитализации проекта, они не смогут продать значимый кусок, не обрушив при этом весь рынок.
Эта проблема отнюдь не уникальна лишь для $SUSHI. На бычьих рынках все носят розовые очки и говорят о долгосрочных планах ликвидации казначейства, иногда даже на несколько десятилетий. Затем цены падают на 70%, и создатели проектов осознают, что им на самом деле могут потребоваться деньги гораздо раньше.
Предложение CMS инвестфонда по Sushi создать какую-либо систематическую программу продаж имеет достаточно большой смысл. Управление в режиме реального времени, скорее всего, сделает это некорректно по тем же причинам, по которым цены на токены так резко упали.
Альтернатива продажи казначейских ценных бумаг на внебиржевых рынках не обязательно плоха, но в некотором смысле это просто напросто выбьет из колеи или и того хуже. Некоторые венчурные капиталисты будут покупать частные активы со скидкой, одновременно избавляясь от эквивалентных ликвидных активов. (Привет Athur 0x, продавший миллион Sushi по 6$ недавно)
Это приведет к тому же негативному эффекту рыночной цены, только ещё хуже, так как теперь казначейство получит меньше денег (на размер скидки). Но не все венчурные капиталисты будут делать это, а может быть, и крайне немногие.
Другая проблема - это надвигающиеся разблокировки. Когда у вас есть горстка китов с множеством токенов, это превращается в странную игру про цыпленка с большим давлением на выходы токенов. В основном это можно устранить с помощью продуманных графиков постепенной разблокировки.
Я не в курсе, что именно должны делать проекты. Это проблема, которую необходимо решить многим криптопроектам».
https://twitter.com/aridavidpaul/status/1418065076083466244?s=21