Почему произошла такая переоценка блокчейнов первого уровня? Jeff Dorman, ARCA в твиттере:
https://twitter.com/jdorman81/status/1451565838629146628
«1/ Сумасшедший прирост блокчейнов первого уровня обусловлен 2 причинами:
А) розничным и инвесторам из традиционных финансов не хватает ресурсов/навыков для анализа приложений, поэтому блокчейны первого уровня становятся “индексом ленивого человека” - универсальным решением для вложений в рынок
Б) В инвестициях в цифровые активы по-прежнему доминируют венчурные инвесторы на ранней стадии, которые фокусируются на TAM (Total Addressed Market – общий объем рынка), а не на финансовых показателях, и ищут то, что “могло бы быть”, а не “то, что есть в настоящее время”. Немногие технологии имеют более высокие потенциальные преимущества, поэтому блокчейны L1 лучше соответствует их стратегии
2/ Я считаю, что блокчейны L1 являются ценными, но большая часть их ценности (за исключением ETH и LUNA) проистекает из того факта, что они не могут быть верно оценены и, следовательно, не имеют потолка роста. Это привлекательно для долгосрочного инвестирования (низкая вероятность / значительный рост)
3/ В конечном счете, совокупность приложений, построенных на блокчейнах, должна быть больше по цене, чем сами платформы. Когда мы начнем видеть более успешные приложения, традиционные инвесторы будут больше стремиться к этим инвестициям, которые можно оценить.
4) примерно в то время, когда ETH достигла рыночной капитализации в 25 миллиардов долларов и 10 миллиардов ТВЛ (лето 2020 года), #DeFi вырос и превзошел ETH примерно в 7 раз в течение следующих 12 месяцев. Тогда игры/NFT не были сильно оценены.
SOL, AVAX, LUNA и т.д. сейчас находятся примерно на тех уровнях рыночной капитализации/TVL (как летом 2020 года по отношению к ETH).
5) Для роста стоимости токенов блокчейнов L1 нужно несколько приложений-убийц, чтобы добиться успеха, чтобы сохранить свои рыночные капиталы, и если они их получат, стоимость этих приложений/протоколов должны превзойти стоимость самого блокчейна. Если приложения не будут реализованы, снизится оценка самого блокчейна L1.
Таким образом, соотношение риска и вознаграждения смещается в сторону приложений.
6) Инвестиционный тезис о вложениях в блокчейны L1 был очень прибыльной и опережающей свое время идеей. Но причина, по которой тезис так хорошо работал для инвесторов на сегодняшний день, во многом связана с отсутствием альтернативных мест для инвестиций и отсутствием мощных приложений/протоколов на нем, а не с изменением стоимости».