Как может выглядеть следующий медвежий рынок? Размышления Jason Choi (Spartan Group). Часть 1 из 2
https://twitter.com/mrjasonchoi/status/1463886162909491206
«1/ Последний цикл (бум ICO 2017 года) характеризовался взрывом активности на розничных мелких инвесторах, которые исчезли так же быстро, как и появились.
Потребовался год сложного восстановления и более низких минимумов рынка, чтобы иссяк весь оставшийся капитал разорившихся ICO проектов.
2/ В течение года $BTC потерял более 80 % своей стоимости.
В отличие от коротких корректировок, которые были в течении бычьего рынка 2017 года, после складывания ICO, BTC снижался целый год и оставался на минимумах в течение 4 месяцев.
Что касается альтов, то большинство из них снизились на 90%, потом сверху этого еще ушли на -90%, многие так и не восстановились.
3/ Многие из тех, кто был рядом, привыкли думать, что в этот раз у нас будет впечатляющий взрыв спекулятивного пузыря по всему классу активов, за которым последуют годы спада.
Я не могу утверждать, что на этот раз все будет по-другому - циклы/медвежьи рынки будут происходить всегда, но я действительно думаю, что следующий медвежий рынок будет *выглядеть* по-другому.
4/ Есть более широкие макроэкономические изменения и целый разговор вокруг QE (печати долларов), о котором я не думаю, что имею право высказываться.
Но несколько эндогенных факторов в крипте на этот раз *очень* отличаются:
1. Размеры капитала в крипте
2. Типы участников
2. Прогрессы криптопроектов
5/ Сама сумма капитала, привлеченного в отрасль, поражает.
В то время как общая капитализация крипторынка выросла в 4 раза с прошлого пика, я думаю, что капитал, который необходимо впрыснуть в рынок, по меньшей мере в 10-20 раз, возможно, больше.
6/ Отчасти это связано с типом участников, которые приходят - больше не просто дегенят на Binance, флипая щиткоины на основе видеороликов YouTube.
Венчурные фонды на миллиарды долларов, управляющие торговыми активами, корпоративные балансовые отчеты - все они вкладывают в это пространство огромные средства.
7/ Если вы думали, что 2017 год был чрезмерным по вложениям в ICO, подумайте еще раз:
В 2021 году вложили в крипту фонды на $12B больше 2020 г($3.1B).
8/ Отчасти это объясняется тем, что возможности резко возросли.
В отличие от ICO блокчейнов первого уровня в 2017 году, сегодня по протоколам DeFi депонировано почти 300 миллиардов долларов в реальных деньгах (против... 0 долларов в 2017 г).
9/ К маю 2018 года криптосообщество потратило ~$23М на покупку CryptoKitties, цифровой кошки, выпущенной как эта... эзотерическая штучка под названием NFT.
Сегодня ОДНА гильдия в игре NFT/P2E контролирует активы на сумму более 800 миллионов долларов. ($YGG)
10/ Итак, хорошо, это больше не просто надувной пузырь ICO.
Сегодня на карту поставлены сотни миллиардов долларов и гораздо более широкое признание и принятие крипты.
Значит ли это, что путь вверх теперь навсегда?
11/ С оценками проектов на сид стадиях, предлагаемыми сейчас для инвесторов, наступит момент, когда даже самые тигровые инвесторы поймут, что риск/вознаграждение того не стоят.
(Примечание: тигровые инвесторы - отсылка к компании Tiger, разбрасывающий огромный капитал по сектору при сумасшедших оценках).
Вложения исчезнут, жадность проектов начнет их губить - вот причина, почему может начаться "медвежий рынок".
12/ В прошлый раз, когда исчезли инвестиции в проекты, исчезла и уверенность в крипте.
Поскольку вся реальность крипты основывалась только на цене (при этом создавалось не так много продуктов, пригодных для немедленного использования), это привело к рефлексивной спирали, которая обрекла рынок на долгие годы страдания.
13/ Однако, с таким большим выделенным капиталом, готовым к вложениям, и появляется четкая ориентация на сектор...
Я думаю, что на этот раз мы увидим меньшую величину снижения в $BTC, но также значительную корреляцию между криптопроектами.