Чем похож текущий криптоцикл на крах доткомов 2000 года? Ari Paul из BlockTower Capital рассуждает:
https://twitter.com/AriDavidPaul/status/1536764452040843267
«Крипта сейчас переживает что-то отдаленно напоминающее крах технологических акций 2000 года.
Есть некоторые криптопроекты с рабочим продуктом, но:
А Проекты и инфраструктура должны быть намного лучше, чтобы действительно преодолеть пропасть и стать мейнстримом.
B. Массовое внедрение отстает примерно на 5 лет от того, на что надеялись некоторые.
На бычьих рынках мы все “упускаем из виду” проблемы как в криптовалютах, так и в акциях. Рост выручки Uber или Coinbase воспринимается сверх оптимистично. Почему бы ему просто не продолжать расти?
Высокая доходность в DeFi? Это не показатель скорого дефолта контрагентов, а «свободные деньги», приходи - стриги.
На бычке постоянно неработающая соляна рассматривалась как издержки роста. Задержки масштабирования эфира и проблемы мерджа - казалось, утрясутся сами собой. Обеспечение безопасности сети биткойна - со временем разберемся, что делать.
На медвежке - все выглядит совершенно иначе: у людей куча всяких щитков, абстрактный оптимизм уходит с рынка. И начинаются вопросики: например, разумна ли оценка? Фундаментален ли подход с точки зрения показателей? Выживут ли авакса/полигоно/соланы (текущие инноваторы) через 5 лет? 10 лет?
За последние 6 месяцев мы не узнали ничего принципиально нового о криптографии. Очевидные понци разваливаются. Убыточные бизнес-модели больше не могут поднять новые раунды, фаундеры линяют.
Происходит вымывание чрезмерного оптимизма, левериджа и наивности. Пока еще люди не начали больше смотреть на недостатки криптовалюты.
Вероятно, по текущим ценам есть норм входы в токены для следующего булл-рана, но с высоким риском. Большинство альтов могут не пережить длинный медвежий рынок, даже если переживут - их судьба быть зомби монетами этого цикла: litecoin, EOS и ripple.
Вся криптовалюта по-прежнему остается для меня рискованной и ранней стадией. Как и Nasdaq в 2000 году, мы можем быть уверены, что достигли раннего уровня зрелости - доказанной пригодности продукта для рынка (в некоторой степени), работающей инфраструктуры, реальной ценности.
Но пока технология на раннем этапе развития. Большинство лидеров рынка, скорее всего, будут заменены более новыми / улучшенными версиями.
Каков разумный способ подойти к крипторынкам в качестве инвестора сегодня? Аналогично инвестированию в технологические акции после 2000 года. Сочетание базового “стоимостного инвестирования” в существующие проекты и пристального внимания к новым проектам и темам, которые приведут к следующему бычьему циклу.
Как насчет биткоина?
Биткойн - единственный криптоактив, не конкурирующий по технологии или продукту. Он конкурирует в первую очередь в категории безопасность / стабильность.
Я всегда думал, что если биткойн потерпит неудачу, то, вероятно, это произойдет не потому, что его заменит что-то лучшее, но скорее потому, что он терпит неудачу по особым причинам.
Может механизм PoW окажется фатально ущербным.
BTC - это единственный актив, о котором я в настоящее время думаю как о самостоятельном активе в портфеле на срок более 3 лет.
В моей оценке 50/50 шанс, что BTC падет в течении 20 лет, но его шансы выжить - гораздо лучше, чем у любого другого криптоактива.
Другие криптовалюты могут предложить более высокий возврат инвестиций, но с большим риском. В основном я думаю о BTC как об Amazon, а обо всем остальном - как о ставках в стиле VC.
Если вам кажется, что я по медвежьи переобулся - то поищите мои треды 9 месяцев назад, когда много токенов стоили в 3-25 раз дороже. Рынок сейчас намного ближе к “честной” оценке. Это лучшее время для покупки, чем когда-либо с февраля 2021 года.
Я гораздо более оптимистично смотрю на крипту в горизонте 2 лет, чем 9 месяцев назад. Мы должны быть осторожны с тем, что покупаем, если пытаемся купить и сохранить капитал в долгосрок».