Перспективы судебного дела Grayscale против Sec. Ari Paul из BlockTower Capital рассуждает в твиттере:
https://twitter.com/AriDavidPaul/status/1542540043696443395
«Grayscale планирует привлечь SEC к ответственности, утверждая, что они нарушили правила для регуляторов, дискриминировали проект GBTC, нанесли ущерб розничным инвесторам. У них есть веские аргументы по существу дела, но в этом замешано много "везения". Инициатива на стороне судьи.
Если Grayscale проиграет дело, они могут отозвать оффер ETN, закрыть окно подписки на GBTC.
примечание DeFiScamCheck - акции GBTC получаются после лока со стороны инвесторов реальных BTC в кастодиальном хранилище Grayscale, будучи популярной арбитражной сделкой, когда GBTC торговался с премией до 20% к стоимости внутренних активов - фонд Grayscale собрал под управление 650К BTC, вовлек туда значительные объемы BTC от BlockFi, 3AC, а в момент отсутствия спроса на акции GBTC - премия превратилась в дисконт (на максимуме 35%), вызвав каскад ликвидаций и уничтожив успешный ранее хедж-фонд 3AC.
При закрытии подписки на фонд GBTC - Grayscale может разрешить инвесторам возврат средств через положение «reg. M», вероятно стимулов у Grayscale резать курицу, которая приносит им ежегодно $247M (13K BTC / 2% AUM), не будет.
Биржевые ноты (ETN) очень распространены в мире традиционных финансов. И они очень часто торгуются с огромными скидками (и огромными премиями) на неопределенный срок. Ничто не поспособствует сближению цены биржевых нот ETN от Grayscale к внутренней стоимости GBTC по реальной цене BTC.
В лучшем случае судебного дела Grayscale выигрывает дело, GBTC конвертируется в ETF, и скидка закрывается (что должно произойти, если GBTC становится ETF, поскольку, в отличие от ETN, ETF ежедневно подвергаются арбитражу).
Другой вероятный сценарий заключается в том, что дисконт на GBTC может уменьшиться просто потому, что эта скидка начинает выглядеть как одна из самых привлекательных сделок в нейтральном к рынку паттерне.
Дисконт GBTC к внутренней стоимости BTC - яркий показатель той инфекции неплатежеспособности различных фондов / институционалов, которые попались в ловушку Grayscale (занеси нам, подожди немного, обналичь премию, а вместо этого получи дисконт, который тебя потопит)».
Примечание DeFiScamCheck: на мой взгляд, упорство, с которым глава SEC Генслер упрямится превращению GBTC в биткоин спот ETF связано со следующей логической цепочкой:
- фаундеры Grayscale полагают, что механизм ETF способствует повышению спроса на акции GBTC, ликвидирует 35% дисконт к внутренней стоимости активов фонда
- на деле шайка аламебов и их главарь Скэм Бэнкман Фрайд начнет арбить рынок, выкупая GBTC с дисконтом в 35% и тут же давить огромную позу в шорт по BTC на всех возможных биржевых площадках.
- напомню, разворачивание позиций LFG (крах LUNA / TERRA) - 80К BTC привели к краху рынка с $44К до $27К, следующие новости о несостоятельности CELSIUS / 3AC толкнули рынок с $30К до $19К.
- куда нас заведет шорт кучерявого мальчишки с Багам на 650К BTC? Возможно самые смелые мечты Роберта Киойсаки о BTC в $1К могут быть не такими уж и несбыточными.
- вероятно, понимая эту мертвую петлю разворачивания активов размером в $12B (NAV GBTC) на рецессионном рынке в условиях летящей в ад экономики - останавливают Гарри Генслера от пагубного решения для криптовалютного рынка, пока что еще имеющего $903B капитализацию.