Расчет «fair price» для USDC от North Rock Digital
Hal Press, венчурный инвестор из North Rock так определяет возможные последствия для Circle банкротства банка Silicon Valley Bank:
«Circle хранит 77% своих резервов в краткосрочных трежерях на 1-4 месяца. Эти трежери хранятся в BNY Mellon и управляются Blackrock.
Это обеспечивает абсолютный минимум возврата на 1 USDC в размере 0,77 USD.
Два отчета:
https://blackrock.com/cash/literature/schedule-of-investments/l-cirrf-cm-soi.pdf
Остальные 23% хранятся наличными в различных организациях. Примерно 1/3 этой наличности хранилась в SVB. SVB собирается ликвидировать все активы в течение следующих нескольких месяцев, и, по большинству оценок, вернет не менее 10-20% от общей стоимости активов.
Лично я думаю, что будет выше, но 10-20% - это хороший медвежий вариант. Это означало бы общий убыток для USDC в размере 0,8-1,5% от всей суммы обязательств. У них было менее 100 мм ущерба от закрытия банка Silvergate.
В остальных банках с деньгами пока все в порядке, за возможным исключением Signature, который также может упасть.
В целом, даже если мы предположим, что каждый отдельный банк, в котором они хранят наличные, обанкротится и вернет в худшем случае 70% резервов через продажу активов, USDC будет стоить 93 цента.
Чрезвычайно трудно представить сценарий, при котором вы потеряете деньги, покупая USDC ниже этого уровня, и, скорее всего, думаю, что USDC в конечном итоге полностью восстановится к 1$».
https://twitter.com/NorthRockLP/status/1634469070509854721
Из криптотвиттера о долгосрочных последствиях депега USDC рассуждает фаундер Defilama:
«Нынешняя ситуация может оказать долгосрочное влияние на USDC, даже если/после восстановления пега, поскольку Circle оказался не в состоянии защитить привязку к 1$. Какой протокол defi хочет полагаться на стабильную монету, которая может вдруг стоить дешевле 1$ на > 10%? Кто хочет удерживать USDC?
Кому нужен стейбл, который нельзя использовать для покупки падений рынка, потому что она депривязана?
- кто будет использовать его в дефи, когда тебя могут ликвидировать из-за депегов?
- кто захочет рисковать и хранить USDC, когда вы хотите использовать его во время рыночного стресса?
Поскольку стабильная монета должна быть всегда привязана к 1$, это буквально ее смысл и то, что делает ее пригодной для использования, поэтому, если Circle хочет, чтобы люди использовали ее, они должны защищать привязку к 1$ или рисковать потерять адаптацию стейбла, удобство использования и доверие».