Смешанное влияние данных по рынку труда на динамику BTC
Первая рабочая пятница каждого месяца в 13-30 мск (8-30 утра по Нью-Йорку) публикуются данные отчета NFP (Non Farm Payrolls), отражающий количество рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США, которое было создано или сокращено в прошлом месяце.
Последних два отчета 5 июля и 2 августа имели существенное негативное влияние на краткосрочную динамику BTC, в том числе были предвестниками распродажи BTC ниже $50К в черный понедельник 5 августа.
Почему влияние NFP так возросло сейчас и как последние 10 отчетов влияли на BTC в течении всего месяца.
Инфляционное давление удалось снизить, в том числе за счет падения цен на нефть, т к главный драйвер спроса - Китай - существенно замедляется.
Поэтому во главу угла и понимания, настанет ли в ближайшее время рецессия - является состояние рынка труда и рабочие места вне сельскохозяйственного сектора.
Зачастую рынок интерпретирует данные по NFP следующим образом:
- если данные превышают прогнозные - рынок воспринимает это как облегчение и отсутствие сценария рецессии
- если данные разочаровывают - рынок начинает прайсить скорую рецессию и даже снижение ставки ФРС будет восприниматься как запаздывающее решение на риск глобального спада в экономике.
Поэтому так болезненно отреагировал рынок 2 августа, когда реальное число рабочих мест оказалось меньше прогноза на 35%.
Рассмотрим динамику BTC в разрезе последних 10 отчетов NFP (в конце напишу причины месячных динамик):
3 ноя 2023 - 16% хуже прогноза, BTC в ноябре +24%
8 дек 2023 - 10% лучше прогноза, BTC в декабре +2%
5 янв 2024 - 27% лучше прогноза, BTC в январе -2%
2 фев 2024 - 88% лучше прогноза, BTC в феврале +55%
8 март 2024 - 39% лучше прогноза, BTC в марте +2%
5 апр 2024 - 43% лучше прогноза, BTC в апреле -14%
3 мая 2024 - 26% хуже прогноза, BTC в мае +20%
7 июня 2024 - 49% лучше прогноза, BTC в июне -19%
5 июля 2024 - 8% лучше прогноза, BTC в июле +14%
2 августа 2024 - 35% хуже прогноза, BTC в августе -14%
Почему такие смешанные данные:
Очевидно, что в ноябре был знаменитый рост на ожиданиях принятия BTC ETF.
Февраль - месяц прекрасных ожиданий, окончание распродажи Grayscale, рост после положительных потоков.
Апрель - огромное влияние на динамику - атака Ирана и обратная атака Израиля.
Май - отскок после чрезвычайного падения в апреле
Июнь - sell in May не сработал, зато все лето мы сползали на отсутствии интереса к крипте.
Июль - покушение на Трампа сделали его фаворитом в президентской гонке, что дало ажиотаж на про-крипто политику этого кандидата
Август - опасение рецессии + разворачивание керри-трейд сделки на йену на $4Т, что ударило по всем классам рисковых активов.
Чего ожидать от сентябрьского отчета:
NFP ожидают 164К, безработицу на уровне 4.2%.
Goldman Sachs ожидают сокращения ставки на 25 базисных пунктов, если безработица будет 4.19% и пейроллы будут выше прогноза.
Если безработица 4.2-4.29%, но пейроллы выше 150К - снижение на 25 бп, если пейроллы ниже 150К - сокращение на 50 бп
Если безработица выше 4.3% - сокращение ставки на 50 бп.
Сезонность по BTC в сентябре играет против нас.
Также - рынки настолько жадны до действий ФРС, что если даже Пауэлл выйдет и станцует Оппа-Гангнам-Стайл - рынку и этого будет недостаточно.
Поэтому нас ожидает весьма нервный сентябрь, когда плохой отчет по рынку труда нас импульсивно может толкнуть ниже, т к финрынки будут считать, что мы падаем в рецессию.
А любые действия Пауэлла 18 сентября будут восприняты как недостаточные:
снижаем на 25 базисных пунктов - этого мало!
Снижаем на 50 базисных пунктов - все пропало, рецессия, как вы могли это допустить.
Одна лишь надежда - Артур Хейс встал в шорт и верит, что BTC на выходных может упасть ниже $50К, а эту мазафаку рынок обычно всегда наказывает противоположным движением.
https://pbs.twimg.com/media/GWxju0gW0AEEynk?format=jpg&name=4096x4096