💰 Дефіцит бюджету України на 2024 р., де будемо шукати кошти?
➡️ Не секрет, що окрім військової підтримки України є ще важлива складова - це бюджетна підтримка України. У 2022 році основну бюджетну діру перекрили США та ЄС. Тоді вони розділили 36 млрд$, необхідних для покриття дефіциту, на двох. Тобто, по 18 з кожного. США 18 млрд$ - передало на грантовій основі (тобто, повертати не потрібно). ЄС 18 млрд$. - на дуже пільговій основі довгострокового кредитування. Іншу частку діри переважно перекрили коштами МФВ, грантами від Японії, Канади, Великої Британії та Норвегії.
📝 4 дні тому прийняли у першому читанні проєкт бюджету на 2024 з дефіцитом у 43 млрд$. І тут є гарна та погана новина. Почну з поганої - це більше ніж у 2023 р., коли залучати зовнішні надходження було легше. Гарна - % дефіциту бюджету до ВВП зменшився з 32.5% до прогнозованих 22%. Це є певним індикатором скоріше не відновлення, а завершенням адаптації нашої економіки до воєнних часів та різкої кризи спричиненою широкомасштабним вторгненням.
❔ Тож, звідки будемо брати кошти та наскільки це реально? За проєктом бюджету на 2024 рік уряд хоче залучити ззовні кошти в такій пропорції: 19.1 млрд від ЄС, 13 млрд від США, 5.6 млрд від МВФ та 5.1 від "інших".
🇪🇺 ЄС на фінальній стадії прийняття середньострокової програми підтримки України (з 2024 по 2027 рр.) на 50 млрд$ - Ukraine Facility. З цих 50 млрд, 39 млрд розраховані саме на бюджетну підтримку. Тобто, 9.75 млрд$ в рік. Зараз уряд працює, щоб на 2024 рік ця сума була збільшена у 2 рази. Сама програма буде з великою ймовірністю прийнята попри блокування з боку Угорщини. Зараз представники ЄС та України вже більше не ведуть переговори "про необхідність прийняття".
Наявність цієї програми сприймається вже як даність, а чи ЄС розширить кошти на 2024 рік з 9.75$ до 19.1 млрд$ - це питання. Але ми цього не дізнаємось до того моменту поки Брюссель не побачить "чек від США". На початку 2023 року очевидно була домовленість між ЄС та США розподіляли дефіцит України між собою приблизно порівну. Щодо "блокування Угорщиною" - всі підготовчі рішення зроблені: кошти Угорщині заморожують та подовжують замороження, Боррель після вибрику Орбана із заявами прямим текстом заявив "двері на вихід Угорщині з ЄС відкриті".
🇺🇸 США. У 105 млрд запрошених Білим Домом закладено 11.8 млрд$ на пряму (грантову) саме фінансову програму підтримки України. Тобто, наш проєкт бюджету +- підлаштований під очікування від запиту Байдена. Наскільки реально, що ці кошти отримаємо? Підпис Білого Дому - є, затвердження Сенатом - буде без проблем, затвердження Палатою Представників буде (голосів вистачить), але тільки тоді як там таки призначать спікера, і він таки виставить запит Байдена на голосування.
🏛 МФВ. Підлаштовується під ЄС та США, точніше під очікування від них в першу чергу. В березні 2023 р. МВФ погодив теж чотирирічну програму підтримки на суму 15,6 млрд$. Тож, потенційно є кошти, але враховуємо практику, що МВФ може заморожувати та скасовувати транші та в першу чергу буде орієнтуватись на позицію США та ЄС
🇬🇧🇯🇵🇳🇴🇨🇦Інші. У 2023 році Японія погодила 5.5 млрд$ фінансової допомоги Києву. ВБ надала $3 млрд кредитних гарантій для Світового банку та понад $300 млн двосторонньої допомоги. 4 дні тому Норвегія прийняла п'ятирічну програму підтримки України у розмірі 7.1 млрд$, де передбачена й фінансова складова.
➡️ Тож підсумуємо. Очікування уряду щодо зовнішньої підтримки є завищені, але не критично.
➡️ По-перше, НБУ зміг накопичити рекордні золото-валютні запаси у розмірі 39.7 млрд$. Це попри прогноз того ж МВФ, що наші резерви у 2023 р. будуть на рівні 29 млрд$.
➡️ По-друге, процес "бюджетних перемовин тільки почався", тож є місце розширити "домовленості", або "урізати очікування до рівня 2023 року".
Тому, як на мене, з політичної точки зору "бюджетні ризики контролюванні", але ця "контрольованість" залежить зараз від однієї важливої події - обрання спікера США та прийняття програми підтримки на 105 млрд$, яка підштовхне й інші процеси в ЄС та МВФ.
* Статистика та графіки в коментарях