"Сталий дефіцит юанів"
➡️ Так учасники ринку на московії ідентифікували стан справ.
*На графіку можна побачити злет у неба річної ставки за одноденними запозиченнями юанів на Мосбіржі.
Кілька днів тому ми з вами звернули увагу, що 30 серпня одноденні запозичення в юанях злетіли з 8-10% річних до 40%. Враховуючи санкції проти ринку московії, можна було б списати на ситуативне (одноденне) коливання: умовно не дорегулювали, різке збільшення попиту і що Центробанк московії відреагує у наступні дні, і вивільнить у валютний ринок додатковий (ліквідний) юань, але. Але впродовж 6 днів цього досі не сталось. І ставка за одноденними запозиченнями в юанях продовжила рости:
🛑30 серпня з 10% до 42%
🛑31 серпня, 1 вересня ставка залишалась в районі 40-45%
🛑2 вересня ставка стала 52.5%
🛑3 вересня — 60%
🛑4 вересня ставка побила всі історичні рекорди та досягла 212% (у якийсь момент досягала й 400% річних).
Враховуючи, що впродовж тижня ситуація з ліквідним юанем не була вирішена, то дефіцит тепер класифікують як "сталий", а не "ситуативний".
➡️ Важливо зауважити, що 16 серпня на каналі повідомляв, що Китай не дозволяє Центробанку москви підвищити ліквідність юанів. Через це у москви гранична стеля свопів на день залишалась 30 млрд юанів (4.2 млрд$). Якщо просто, то "свопи" це певною мірою крайній метод покривати дефіцит у момент різкого збільшення попиту, але це непопулярний інструмент через коштовність і є крайнім методом. Але навіть цей метод вичерпано.
➡️ У червні московський ринок використовував 10 млрд свопів на день, на середину серпня московський ринок використовував вже 20 млрд свопів з ліміту у 30 млрд. Але у перший тиждень вересня дефіцит юанів вже оцінюють у 40-50 млрд на день, що значно перевищує здатність Центробанку покривати дефіцит свопами, ліміт яких 30 млрд на день.
Якщо врахувати, що 7 днів цей дефіцит схоже сталий, то непокритий дефіцит з 31 серпня переходить до дефіциту 1 вересня і так далі, що утворює снігову кулю накопичених добових дефіцитів, а отже загальмованих розрахунків і багато ще чого.
➡️ Найчастіше спостерігають за курсом долара на московії як індикатором, але я б слідкував за юанем, який є зараз основною розрахунковою валютою для москви. Реакція курсу не змусила довго чекати й навіть фізичний курс юаня впродовж 5 днів щоденно росте. 4 вересня, коли ставки на Мосбіржі по запозиченнях в юанях злетіли до 400% річних, курс юаня по країні злетів на 7.2% за день, на кінець дня відкотився до 5.6%, але це все одно був найбільший обвал рубля до юаня від 6 липня 2022 р.
💬 Спостерігаємо за ситуацією, якщо Центробанк московії впродовж наступного тижня-двох не відреагує і не знайде із запасів додаткових юанів, щоб стабілізувати ринок, то це підштовхує до цікавих роздумів: "Яка причина чому не стабілізовують? Чи просто не можуть стабілізувати?".
🤔 Бо поки Центробанк московії приймає доволі дивне рішення.
Московські біржовики повідомляють, що з п'ятниці 6 вересня ситуацію може погіршити ще один фактор: ЦБ продаватиме менше юанів - ЦБ знизить об'єм продажів з 7,3 до 0,2 млрд рублів, що ще більше збільшить дефіцит юанів, а отже й попит на ринку. При цьому ЦБ підвищує ставки, щоб скупати юань на внутрішньому ринку.
Не хочу бути занадто оптимістичним, але таку поведінку ЦБ можна пояснити тільки одним - в них закінчився фізичний юань в резерві, або вони його дуже сильно хочуть заощадити, бо його мало і тому ігнорують хаос на біржі.