Базові дані московської економіки
💬 Наступного тижня госдума московії розгляне урядовий законопроєкт про перегляд показників федерального бюджету, де через ряд факторів (у першу чергу падіння цін на нафту) будуть внесені наступні зміни.
➡️ Дефіцит бюджету буде збільшено з 1,2 трлн до 3,8 трлн. Цей показник перевищує ліквідну частину ФНБ. При цьому, додатково, ФНБ вперше за півтора року щоденно (а не квартально чи наприкінці року для зведення балансу) продає золото та юані у розмірі 1,6 млрд рублів в день для підтримки поточного фін. балансу через низькі ціни на нафту.
💲Ціна на Urals у бюджеті знижена з 69,7$ (запланованих на початку року) до 56$. Хоча фактично зараз Urals торгується вже у діапазоні 48-49$.
⤴️ Інфляцію переглянуто у бік збільшення з 4,5% до 7,6%. Важливо зазначити, що це не споживча інфляція, а загальна, тобто та, що враховує промислове виробництво для ВПК. Тому більшість доступних оцінок незалежних економістів зазначають, що споживча х2.
⏩ Головне — це падіння загальних доходів бюджету на -1,8 трлн: з 40,3 трлн рублів до 38,5 трлн.
Серед структури:
• нафтогазові: -2,6 трлн
• не нафтогазові: +0,8 трлн
І що головне — витрати, навпаки, зросли з 41,5 трлн до 42,3 трлн.
🔗 Але, що важливо відзначити, навіть виконання дохідної частини бюджету у 38,5 трлн уряд московії запланував через збільшення податків, які мають збільшити, «на їхню думку», доходи від:
• Податку на доходи фізичних осіб — на 180 %;
• Податку на прибуток підприємств — на 110 %;
• Податку на додану вартість — на 17 %.
Ці цифри звучать настільки масштабно, що і за звичайних умов здаються доволі малореалістичними. А у випадку з московською економікою, на тлі одного важливого моменту, — взагалі фантазією.
І це той момент, що офіційно у першому кварталі 2025 року цивільна економіка повноцінно пішла в рецесію.
🛑Гуртова торгівля вперше із зими 2023 року почала скорочуватись із темпом мінус 2.3% за квартал.
🛑Видобувна галузь прискорила падіння у чотири рази — з мінус 0.9% до 3.7%.
🛑У першому кварталі 2025 промисловість (в тому числі ВПК) загальмувала ріст у 5 разів — з 5,7% до 1,1%. Цей сектор економіки був головним компенсатором загального росту ВВП.
🛑Темпи росту роздрібної торгівлі також скоротились з 5.5% до 3.2%. А з урахуванням інфляції, то взагалі можна казати про скорочення.
🛑Скорочення в харчовій промисловості стали рекордними й досягли темпу мінус 0,7% щомісяця.
🛑Скорочення перевезень залізницею впали на 6,1% за квартал, а в березні падіння прискорилось до темпу мінус 7,2%.
Що головне зараз — так це навіть не самі цифри, а їхній темп.
Щоб вийти з рецесії економічну активність навпаки стимулюють — доступом до дешевих коштів: низької ставки чи державних програм підтримки (або і того, і того), а не через підвищення податків. Оскільки підвищення податків в рецесію тільки збільшує ймовірність отримати всі перестороги закону Лаффера.
Можна констатувати, що з низькими цінами на нафту московський Мінфін потрапив у пастку:
🔄1) Уряд не може стимулювати економіку дешевими грошима (як було у 2023 році), бо просто вже немає цих вільних коштів. А Центральний банк вимушений тримати високу відсоткову ставку, бо інакше не зможе втримати інфляцію і макропоказники.
🔄2) Навпаки, замість стимулювання, через відсутність альтернатив, Мінфін вимушений пропонувати збільшувати податкове навантаження на бізнес, щоб перекрити незапланований дефіцит, який постійно зростає.
🔄3) Збільшення податкового навантаження дає ситуативний ефект (ріст ненафтогазових доходів у перші місяці), але після чого цивільний бізнес втрачає можливість вести економічну діяльність, і податкові відрахування починають навпаки зменшуватись.
Тому замість подолання дефіциту бюджету — він, навпаки, розширюється через невиконання податкового плану.
🔄 І так по замкнутому колу, поки не будуть ліквідовані першопричини проблеми —дисбаланс в цивільній економіці через війну. Це і є стагфляція — набагато небезпечніше та більш руйнівне явище, ніж звичайна рецесія, яку час від часу переживає будь-яка економіка.