Бюджетний дефіцит московії переходить до «ризикованого сценарію».
💬 На початку квітня, коли були суперечки, чи збільшений дефіцит московії пов'язаний суто з «авансовими платежами» чи ні, а в сам бюджет московії ще було закладено 1,17 трлн, тоді в інтерв’ю, базуючись на власній системі розрахунків, я зауважив, що, на мою думку, дефіцит буде становити в межах 3-5 трлн, що вичерпає залишки фінансової міцності московії. І на 2026 р. подібний дефіцит вже буде «ризикованим» з урахуванням відрізаності московії від світових фінансових ринків.
➡️ Тож на кінець червня дефіцит московського бюджету вже складає 3,7 трлн, що за неповні 7 місяців більше дефіциту за весь 2024 рік. У 6 разів більше за аналогічний період 2024 року.
За розрахунками, на основі яких я базуюся у своїх оцінках (вони суб'єктивні):
▶️ Контрольований сценарій для московії — дефіцит бюджету 3-5 трлн рублів. *Але контрольованість такого обсягу дефіциту зберігається лише для 2025 року — коштом залишків ліквідних резервів і скороченням інвестиційних програм. У 2026 році такий же дефіцит вже буде «ризикованим сценарієм».
▶️ Ризикований сценарій — дефіцит від 5-8 трлн. Кремль за цим сценарієм буде вимушений суттєво скорочувати бюджет, у першу чергу — вагомим урізанням соціальних виплат. Інвестиційні програми переважно заморожені. Висока інфляція. Відчутні проблеми з забезпеченням своєчасності фінансування. ФНБ як ліквідний резерв — вичерпаний. Покриття дефіциту відбувається через випуск дорогих ОФЗ та вимивання ліквідності у банків через примусовий їх викуп.
▶️ Критичний сценарій — дефіцит від 8 до 11 трлн. Відбувається все вище перелічене, але цього буде недостатньо — і тому єдиним рішенням уникнення колапсу фінансової системи залишиться пряме скорочення військових видатків.
Тобто, на питання:
❓ «За якого дефіциту бюджету московії це суттєво вплине на фронт через скорочення саме військових видатків?» — моя відповідь: при досягненні дефіциту від 8 трлн.
⏩ Стеля може бути досягнута віртуально (умовно, коли розуміють десь у жовтні, що входять на дефіцит у 8 трлн, який важко покрити) — тоді скорочення військових видатків відбудеться до кінеця року.
⏩ Але є опція, що впертість змусить чекати практичного досягнення дефіциту у 6-8 трлн на кінець року — тоді вплив буде у першій половині 2026 р.
Зараз навколо кремлівські інститути вже бʼють на сполох про необхідність скорочувати видатки, бо ріст доходів не покриває видатки. Так, група MMI прогнозує при збереженні тенденційвже вихід дефіциту у 8 трлн рублів.
Доступні резерви московії для покриття дефіциту⤵️
➡️ 1. ФНБ — 4,13 трлн рублів. Минулого місяця в нього було переведено з усіх кореспондентських рахунків 1,29 трлн. Робиться це з урахуванням потреби покривати великий дефіцит на кінець року й потреби уникнути заголовків про «вичерпання».
➡️ 2. Додаткові ОФЗ: не більше 1-2 трлн додатково до 4,7 трлн, закладених у бюджеті. Але це буде критично, враховуючи, що станом на сьогодні банки московії вже мають 1,25 трлн дефіциту ліквідності й очікують підтримки від Центрального банку, а не повторно примушення викупу ОФЗ Мінфіну.
➡️ 3. Друк — питання в тому, який обсяг може поглинути фінансова система, враховуючи дефіцит ліквідності банків і те, що прихований друк активно відбувався з жовтня 2024. Грошова маса критично об’ємна, але поки це приховано, поглинається банками через облігації, але цей механізм не може бути вічним, наслідки вже є — дефіцит ліквідності банків
➡️ Тож поки бачу дефіцит у розмірі 6-7 трлн на кінець року в московії. Отже, контрольований дефіцит вони "пройшли" і зарах на межі між "ризикованим" та "критичним".
Кардинально на ситуацію могли б вплинути вторинні санкції США на треті країни, які купують енергоресурси на московії — це б позбавило бюджет московії ще приблизно 2-3 трлн чистих прибутків, і ось це вже був би в сукупності «критичний рівень» для Кремля десь в район 10 трлн дефіциту.
*Закінчення допису у коментарях через ліміт по символах👇