🇺🇸 Коли США можуть ввести нові санкції на енергосектор Кремля?
Динаміка потенційного введення санкцій США на московію залежатиме від трьох складових:
📌 Від зовнішньополітичної складової: рівень та якість комунікації США з Європою та Україною мають бути стабільно вищими, ніж рівень комунікації США з Кремлем.
📌 Від внутрішньополітичної складової США: довкола Трампа мають домінувати погляди групи Рубіо/Бессент/Келлог.
📌 Від цін на нафту.
Про перші дві складові ми багато говоримо, але я хочу деталізувати суто третю складову — ціни на нафту ⤵️
Дуже схоже на те, що адміністрація Білого дому хоче поєднувати декілька складових:
➡️1) Мати низькі ціни на енергоресурси у світі, щоб стиль економічної політики чинної адміністрації Трампа меншою мірою впливав на інфляцію для американців;
➡️2) При цьому американці зацікавлені витісняти московію з нафтових та газових ринків. Але витіснення призводить до ситуативного збільшення ціни на нафту через очікування перебоїв у пропозиції;
➡️3) При цьому для американських енергокомпаній та їх лобістських структур є невигідними занадто низькі світові ціни на нафту.
Тому Білий дім буде змушений балансувати між прийнятною для сторін ціною, намірами заходити на нові ринки та темпом зростання пропозиції — у першу чергу нафти, яку видобувають американські компанії в третіх країнах.
Декілька цікавих моментів для роздумів на цю тему:
Різні дослідження стверджують, що ціна беззбитковості сланцевої нафти — в районі 45$, а глибоководні проєкти взагалі на рівні 60$.
При цьому один з найбільших інвестиційних фондів Goldman Sachs, посилаючись на власні джерела та оцінки, стверджує, що погляди Трампа на прийнятну ціну на нафту — це 40-50$ за WTI.
🔄 Але така ціна вступає у комерційний конфлікт з інтересами основних спонсорів Республіканської партії, якими є нафтовий сектор США.
Можна припустити, що консенсусний погляд на прийнятну ціну на нафту — у районі 60-65$ за Brent (WTI 55-58$).
Один цікавий момент: США ввели санкції проти енергетичного сектора Кремля 22 жовтня, а за день до цього — через початок мирної угоди на Бл. сході та запуск, на 4 місяці раніше запланованого терміну, проєкту американської ExxonMobil у Гаяні — призвели до того, що ціна на Brent 20-21 жовтня опускалась навіть нижче 60$, хоча до цього тривалий час перебувала в діапазоні 65–67$.
Після введення санкцій проти енергосектору московії ціни на нафту піднялись до 64-65$, але при цьому це спровокувало на часткове згортання московської пропозиції, продаж дочірніх активів тощо. А Індія вперше забронювала постачання американо-гаянської нафти.
Тобто технічно США виконали дві взаємовиключні умови одночасно: частково замістили московські постачання власною нафтою через стратегію «заливання», але при цьому регулювали помірність змін цін санкційними рішеннями.
➡️ Якщо ця теорія є правильною, і за умови виконання двох політичних факторів, описаних на початку, то США будуть вводити санкції проти Кремля саме на енергетичний сектор у момент падіння світової ціни до району 60$ і нижче. Це одна з умов введення санкцій.
Тож, щоб зрозуміти, коли США можуть ще ввести санкції, варто оцінювати світову пропозицію нафти — коли це може відбутися.
ОПЕК у грудні збільшить видобуток у на 137 тис. барелів і, за інсайдами, візьме паузу.
Тож цікавими для нас будуть проєкти у третіх країнах:
🛑Наприкінці 2025 серія розширень чинних родовищ у Канаді має додатково збільшити видобуток на 100 тис./бар.
🛑У березні Норвегія запустила проєкт Castberg загальною потужністю 220 тис./бар, а вихід на більшу частину потужностей заплановано на кінець 2025 року — початок 2026.
🛑Ірак планує на початку 2026 р. збільшити видобуток на експорт на 120 тис./бар
🛑Гаяна розпочне наступний проєкт Uaru на початку 2026 року з плановою потужністю 250 тис./бар, і, що цікаво, це теж належить американській ExxonMobil.
З урахуванням сезонності та планового збільшення пропозиції на нафту, ціни матимуть тенденцію впасти до 60$ і нижче десь у грудні 2025 року — у разі відсутності катаклізмів, і, звісно, у разі збереження чинних політичних тенденцій.