Огляд ICU: Облігації: Попит на ОВДП перемістився на вторинний ринок

Два тижні поспіль Мінфін залучає невеликі обсяги коштів на первинному ринку внаслідок виходу нерезидентів із гривневих активів на тлі зростання геополітичних ризиків. Ми очікуємо поступове відновлення попиту на первинних розміщеннях облігацій Мінфіном ближче до кінця квітня.

Портфель гривневих ОВДП нерезидентів зменшився на 2.8 млрд грн, частково внаслідок погашень, але більша частина (2.1 млрд грн) була продана на вторинному ринку. Ці облігації переважно купували банки та небанківські установи і відповідно зменшили свій інтерес до первинних аукціонів. Саме зміщення інтересу до ОВДП на вторинний ринок на тлі виходу нерезидентів із гривневих активів стало причиною того, що вдруге поспіль Мінфін залучає невеликі обсяги коштів, особливо в гривні. Такі дії інвесторів - це переважно реакція на негативні новини щодо можливої ескалації на сході та очікування на підвищення облікової ставки НБУ, яке відбулося в четвер, та може спричинити зростання ставок за короткими (менше двох років) термінами обігу облігацій.

Погляд ICU: Останні дні нерезиденти дещо сповільнили вихід із гривневих ОВДП, але очікуватимуть на реакцію банків на рішення НБУ щодо підвищення облікової ставки та утримуватимуться від нових придбань. Тому завтра первинний аукціон може пройти ще з невеликими обсягами попиту, а активізуватися він може вже ближче до кінця квітня, коли ймовірний розвиток ситуації на сході може стати більш прогнозованим.