Огляд ICU: Облігації: Ставлення інвесторів до 🇺🇦України покращується

Загальний сентимент до ризикових активів поступово покращується, що відобразилося в першу чергу на цінах ВВП-варантів. Цього тижня ми очікуємо збільшення активності і на первинному ринку ОВДП, зокрема через рефінансування перших у травні ринкових погашень.

Минулого тижня ціни українських єврооблігацій майже не змінилися, а ВВП-варантів - зросли до 108.5.

Внутрішній ринок ОВДП був не дуже активним, але портфель гривневих ОВДП у власності нерезидентів більшу частину минулого тижня не скорочувався, а навпаки, поступово зростав. Хоча у підсумку за тиждень він скоротився на 112 млн до 96.9 млрд грн.

На вторинному ринку найбільш активно торгувалися облігації з погашенням у травні 2022 року та в травні 2024 року, за якими було укладено 52 та 59 угод за тиждень, а обсяги торгів ними були 563 млн та 490 млн грн відповідно. За даними НБУ щодо справедливої вартості ОВДП, дохідність цих випусків знизилася за тиждень на 8-24 б.п. До 10.96% та 11.86% відповідно.

Погляд ICU: Цього тижня Мінфін планує розміщувати досить широкий діапазон випусків ОВДП: п'ять випусків у гривні з термінами обігу від трьох місяців до трьох років, а також по одному випуску в доларах США та євро. З огляду на погашення валютних ОВДП минулого тижня та гривневих цієї середи, попит на нові облігації може зрости й дозволити значно збільшити залучення коштів. Враховуючи загальне покращення сентименту до ринків, що розвиваються, ми не виключаємо й участь нерезидентів у первинних розміщеннях ОВДП.