Огляд ICU: Облігації: Інвестиції нерезидентів у ОВДП пожвавлюються

Після тривалої перерви нерезиденти знову активно нарощують свій портфель гривневих ОВДП і цього тижня можуть стати ключовим інвестором у п'ятирічні облігації.

Після розрахунків у середу за новими ОВДП та погашенням майже удвічі більшого обсягу облігацій лише портфель нерезидентів збільшився, а інші групи зменшили свої портфелі. Це може означати, що іноземці вклали за минулий тиждень в нові облігації понад 2 млрд грн нових коштів, реінвестувавши отримані виплати.

Активна участь у первинних розміщеннях стала причиною зменшення обороту на вторинному ринку до 4.9 млрд грн з понад 7 млрд грн тижнем раніше, а от кількість угод майже не змінилася і навіть зросла з 531 до 628. Найбільшу кількість договорів, 96, було укладено з ОВДП з погашенням у травні 2024 року на загальну суму 0.5 млрд грн, а найбільший обсяг із облігаціями з погашенням у травні 2023 року на суму майже 0.8 млрд грн.

Що ж стосується дохідностей ОВДП, то вони переважно знижувалися, на 10-25 б.п. Тож наразі за даними НБУ середньозважені доходності угод з ОВДП на вторинному ринку становили наприкінці тижня 7.8-13% річних.

Погляд ICU: Цього тижня аукціон може отримати підвищений інтерес із боку нерезидентів, адже Мінфін буде розміщувати новий випуск п'ятирічних облігацій. І цей випуск може стати наступним з перспективою для включення до індексу JPMorgan GBI-EM. Тому ми очікуємо, що обсяги попиту та залучень у національній валюті можуть бути не меншими ніж минулого тижня і нові папери можуть отримати ставку купону на рівні близько 12.5%.