Огляд ICU: Облігації: Банки повернулися до ОВДП

Двотижнева пауза в активності банків на ринку ОВДП закінчилася: минулого тижня банки збільшили свій портфель та продовжать інвестувати й цього тижня. А їх підтримати можуть і нерезиденти.

Минулого тижня аукціон пройшов з мінімальною участю нерезидентів, але запозичення збільшилися, і до бюджету було залучено 8.3 млрд грн та $112 млн без змін у відсоткових ставках. Більше деталей у огляді аукціону.

За даними НБУ, найбільше після розрахунків за аукціоном зріс портфель банків, на 7.1 млрд грн, але не обійшлося і без інших інвесторів. Зокрема нерезиденти придбали ОВДП на 0.4 млрд грн, що компенсувало продаж напередодні, але загалом за тиждень портфель гривневих облігацій у власності нерезидентів зменшився, хоч і лише на 0.2 млрд грн.

А от на вторинному ринку було затишшя. Загальний обсяг угод склав лише 5.5 млрд грн, що на 1.4 млрд грн менше ніж тижнем раніше. А дохідності за даними НБУ майже не змінилися. Найбільше минулого тижня торгувалися облігації з погашенням у травні 2024, а найбільший обсяг торгів був за облігаціями з погашенням у липні наступного року.

Погляд ICU: Цього тижня ми очікуємо ще вищу активність на первинному ринку. З одного боку, банки принаймні перевкладатимуть кошти, що будуть отримані від погашень завтра, а з іншого - активізуються нерезиденти, які, схоже, ще в п'ятницю продавали старі облігації та валюту для цього. Тому ми очікуємо ще більші обсяги запозичень, ніж минулого тижня, але переважно за незмінними ставками. Зміна ставок може відбутися лише за випусками, що пропонуються в обмеженому обсязі.