Огляд ICU: Облігації: 🇺🇦Україна знову позичає

Минулого тижня країна отримала майже 6.7 млрд грн від розміщення ОВДП і НЕК Укренерго здійснила розміщення дебютного випуску зелених єврооблігацій на $825 млн під державну гарантію.

Від розміщення ОВДП бюджет отримав майже 6.7 млрд грн, що лише на 140 млн менше ніж від гривневих облігацій тижнем раніше. Але не обійшлося без підвищення вартості таких запозичень, особливо за піврічними паперами, де дохідність виросла до 10.5% або одразу на 80 б.п. (більше деталей в огляді аукціону). Це досить непоганий результат та поповнення бюджетних рахунків, оскільки в перші два тижні листопада не відбуватиметься погашень гривневого боргу.

А от на зовнішні ринки, замість держави, вийшла НЕК Укренерго, що отримала державну гарантію та розмістила $825 млн зелених єврооблігацій під ставку 6.875% строком на п'ять років. Порівнюючи з суверенними єврооблігаціями, спред склав приблизно 875 б.п. Маючи рейтинг на рівні держави, нові єврооблігації стали привабливим інструментом для інвесторів та зібрали майже утричі більший попит, ніж обсяг розміщення. Наразі очікуються розрахунки за облігаціями 9 листопада та надходження валюти в країну. Переважно сума коштів від випуску буде використана для погашення заборгованості перед ДП "Гарантований покупець".

Погляд ICU: Хоч позичальником за єврооблігаціями є не держава, надходження валюти в країну є безумовно позитивним результатом. Так само, як і погашення заборгованості перед ДП "Гарантований покупець" та ним - перед виробниками "зеленої" електроенергії, на що і буде спрямована велика частина отриманих коштів.
Повна версія огляду доступна за ➡️посиланням