Огляд ICU: Облігації: Інтерес до ОВДП зберігається

Минулого тижня збільшилися портфелі ОВДП за усіма групами інвесторів, включно з нерезидентами, що зменшували портфелі за підсумками усіх п'яти попередніх тижнів. На цей тиждень Мінфін знову планує пропозицію шестирічних облігацій, тож нерезиденти можуть знову збільшити вкладення у гривневі папери.

Прагнучи активізувати первинні аукціони та збільшити залучення коштів на внутрішньому ринку, Міністерство фінансів збільшило частоту пропозиції шестирічних гривневих облігацій. Цей випуск із погашенням у 2027 році в попередні місяці користувався попитом серед нерезидентів, але розміщувався лише раз на місяць. І ось минулого вівторка лише після одного тижня перерви емітент знову запропонував шестирічні облігації та залучив більше 2 млрд грн від розміщення саме цього випуску, а на аукціоні залучив 6.6 млрд грн від гривневих ОВДП. Хоча і підвищив відсоткові ставки за ними.

Такий крок отримав позитивну реакцію інвесторів, та портфель нерезидентів зріс за підсумками тижня вперше з кінця вересня. Крім того, минулого тижня зросли портфелі за усіма групами інвесторів, тоді як у попередні шість тижнів хоч за однією з груп відбувалося скорочення, і переважно це були нерезиденти. Завдяки цьому зріс і обсяг торгів гривневими ОВДП на вторинному ринку, до 9.4 млрд грн з 6.8 млрд грн тижнем раніше.

Погляд ICU: Міністерство фінансів схоже намагається збільшити обсяги запозичень, не відкладаючи активізацію первинних розміщень на кінець року. Це дозволяє наразі збільшувати вартість нових запозичень поступово, реагуючи на збільшення попиту та відхиляючи невеликі заявки з високим рівнем ставок. Тому завтра ми можемо знову побачити попит з боку нерезидентів, але він концентруватиметься на довгому кінці кривої та, ймовірно, знову потребуватиме перегляду ставок у бік підвищення.