Огляд ICU: Облігації: Нерезиденти не затримуються в українських боргах

Попри купівлю середньострокових облігацій загальний обсяг портфелю ОВДП у власності нерезидентів скорочується.

Минулого тижня Міністерство фінансів розміщувало шестирічні ОВДП, що привабили попит від нерезидентів, але в сукупності погашення старих випусків та менший продаж нових облігацій призвели до скорочення портфеля іноземних інвесторів знову. Загалом на аукціоні іноземці ймовірно придбали 0.6 млрд грн облігацій, але через погашення та активний продаж загалом за тиждень портфель скоротився на 2.5 млрд грн. Це найбільший тижневий вихід нерезидентів з ОВДП цього року з квітня.

Не обійшлося тут без впливу конфлікту між ДТЕК та Укренерго через розрахунки за заборгованістю ДП Гарантований покупець та виробниками "зеленої" енергетики. Загалом цей конфлікт відобразився як на інтересі до ОВДП, так і до єврооблігацій, за якими дохідності зросли на 14-90 б.п. До 4.7-7.4% і ціни знизилися до 97-106.

Погляд ICU: Загальний фон не сприятливий для нових інвестицій, тож ціни на українські борги знизилися, як і портфелі нерезидентів у ОВДП. Тому Мінфін повернув у анонсі аукціону обмеження на обсяги розміщень за частиною випусків і не буде пропонувати 6-річні облігації. Через це особливої активності на аукціоні ми не очікуємо. Але спроби отримати вищу дохідність будуть помітні.