Огляд ICU: Облігації: Міністерство фінансів активніше позичає через ОВДП

Минулого тижня Міністерство фінансів провело найактивніший аукціон року і загалом може ще покращити залучення фінансування дефіциту бюджету сьогодні.

Найбільшим аукціоном донедавна було розміщення ОВДП у червні, коли за участі нерезидентів Міністерство фінансів змогло залучити понад 19 млрд грн із середньозваженим строком до погашення два роки. А от минулого тижня рекорд обсягу залучених коштів був побитий позикою в сумі 20.5 млрд грн, але на середньозважений строк лише трошки більше одного року. Збільшити позики допомогла пропозиція гривневих облігацій із погашенням до одного року, що принесли бюджету 8.2 млрд грн і річних валютних паперів на суму 8.4 млрд грн. І лише 4 млрд грн бюджет отримав строком більше ніж на один рік. Не обійшлося тут і без підвищення відсоткових ставок.

Згідно з даними НБУ, основними інвесторами виявилися українські банки, які придбали переважну більшість розміщених облігацій. Хоча схоже, що не тільки для себе – вторинний ринок активізувався, та обсяги торгів збільшилися до майже 11 млрд грн, де 6.3 млрд - торгівля гривневими облігаціями, і торгувалися не тільки ті ОВДП, що розміщені на аукціоні. А от нерезиденти знову скорочували свій портфель і, ймовірно, продавали облігації з погашенням у 2026 році, загальний обсяг угод з якими склав 1.5 млрд грн.

Погляд ICU: Ми очікуємо, що сьогодні аукціон знову буде активним, але навряд чи стане новим рекордсменом. Найімовірніше, нерезиденти знову ігноруватимуть первинний ринок, а ринкові інвестори не поспішатимуть купувати великі обсяги облігацій. Цілком можливо, що переважну більшість облігацій викуплять банки, зокрема державні, які віддаватимуть перевагу короткостроковим облігаціям.
@BondsStocksUA