Огляд ICU: Облігації: Активні запозичення позаду

Завершуючи 2021 рік, Міністерство фінансів збільшило запозичення через ОВДП, але початок цього року буде менш активним і з меншими обсягами позик ніж у грудні.

У грудні Міністерство залучило майже 63 млрд грн за результатами аукціонів, а передостанній аукціон взагалі став рекордним за обсягом упродовж минулого року. Всього за рік до бюджету було залучено 390 млрд грн, а в чисті залучення, після всіх погашень, за гривневими ОВДП (фінансування дефіциту бюджету) склало 61 млрд грн. А от валютні погашення не вдалося рефінансувати повністю, адже було залучено 109 млрд грн в еквіваленті, хоча погашення за весь минулий рік склали 122 млрд грн.

Збільшити обсяги запозичень та покращити фінансування бюджету вдалося завдяки пропозиції короткострокових облігацій та підвищенню відсоткових ставок за гривневими ОВДП.

Загалом за 2021 рік обсяг ОВДП за номінальною вартістю в обігу зріс на 62 млрд грн, в т.ч. у грудні – на 48 млрд грн. Окрім НБУ, який продовжував скорочувати свій портфель і зменшив його на 12 млрд грн, решта інвесторів наростили свої вкладення у внутрішні облігації. Банки збільшили портфель на 27.6 млрд грн, а небанківські установи на 25.2 млрд грн. Фізичні особи більш ніж подвоїли свій портфель ОВДП, додавши за рік до нього 14 млрд грн, та збільшили частку гривневих паперів у ньому до 47% з 33% на початок минулого року.

Нерезиденти ж купували облігації переважно у першому півріччі, а згодом більше продавали. Тож у підсумку в цієї категорії інвесторів портфель зріс найменше – на 7.4 млрд грн та складав на кінець року 92.6 млрд грн або 8.6% у загальному обсязі ОВДП в обігу.

Погляд ICU: Хоч Міністерство фінансів і запланувало на січень пропозицію короткострокових облігацій, не варто очікувати великих обсягів запозичень, адже минулого тижня переважний обсяг січневих погашень вже здійснено. При цьому Мінфін ще й не розміщуватиме цієї середи валютні ОВДП, а погашення, що відбудуться цього дня, спробує рефінансувати наступного тижня.
@BondsStocksUA