Огляд ICU: Облігації - Мінфін 🇺🇦України віддає перевагу позикам від НБУ
Минулого тижня Міністерство фінансів відмовилося задовольнити попит на військові ОВДП у сумі понад 5 млрд грн, але залучило 15 млрд грн фінансування від НБУ.
На аукціоні минулого вівторка частина заявок потребувала підвищення ставок за військовими ОВДП, і згода Мінфіну на таке підвищення дозволила б залучити до бюджету майже 5 млрд грн. Але такі агресивні заявки зі ставками, значно вищими, ніж на попередньому аукціоні, не знайшли відгуку в Міністерстві та були відхилені.
Водночас минулого четверга Міністерство фінансів здійснило другий у листопаді випуск ОВДП для Національного банку та залучило до бюджету ще 15 млрд грн. Від початку повномасштабної війни загальна сума фінансування державного бюджету Національним банком становить 370 млрд грн.
Вторинний ринок слабо відреагував на велике погашення ОВДП минулої середи. Загальний обсяг торгів гривневими облігаціями на умовах поставка проти платежу склав 3.76 млрд грн, з яких військовими ОВДП всього 61 млн грн.
Погляд ICU: Міністерство фінансів відмовляється від різкого підвищення ставок, вочевидь, розраховуючи підвищувати їх не щотижня та невеликими кроками. Тож навіть великий обсяг попиту, що потребуватиме різкого підвищення ставок, може й надалі відхилятися емітентом. Але попит не зміг переміститися на вторинний ринок внаслідок чергового ушкодження енергетичної інфраструктури російськими ракетами. Робота фінансових установ була порушена, тож ті не могли активно торгувати ОВДП з клієнтами. Саме тому обсяги торгів більшу частину тижня залишалися на низькому рівні й зросли лише в п'ятницю, коли роботу торгових систем було майже повноцінно відновлено. Тому торгівля ОВДП може бути активною вже цього тижня попри відсутність великих виплат.
