Результати ОВДП-аукціону: Аналітика по облігаціях - Конкуренція знижує ставки
Дозоване розміщення «резервних» облігацій призвело до майже семикратної перепідписки та зниження ставок за ними, тоді як умови решти облігацій учора майже не змінилися.
За найкоротшим, семимісячним, випуском гривневих облігацій частина конкурентного попиту була зі ще нижчою ставкою, ніж минулого тижня. Але вона призвела до зниження середньозваженої ставки всього на 1 б.п. до 14.99%, за якою і було задоволено більшість попиту, що складався переважно із неконкурентних заявок. Але й дорожчий попит, зі ставкою 15% річних, було задоволено повністю.
За річними ОВДП теж було більше охочих придбати облігації за неконкурентними заявками, але конкурентний попит був одностайним зі ставками 18.5%, тож весь попит і тут було задоволено.
Також одностайним і переважно конкурентним, був попит на валютні ОВДП. Тож всі заявки на ці папери були задоволені в повному обсязі.
А от чергове розміщення «резервних» облігацій отримало нову хвилю конкуренції. Загалом попит був у 59 заявках на 46 млрд грн. Але обмежена пропозиція в сумі всього 7 млрд грн спонукала частину учасників як конкурувати ставками, так і подавати неконкурентні заявки. Ставки в конкурентних заявках були від 19.0% до 19.6%, але запропонований обсяг вичерпався ще на рівні 19.25%. Тож у підсумку за конкурентними заявками було розміщено 4.9 млрд грн облігацій за ставками від 19 до 19.25%, а ще 2.1 млрд грн за неконкурентними заявками за середньозваженою ставкою 19.07%. Таким чином ставка відсікання знизилася на 35 б.п., а середньозважена на 52 б.п. Цілком можливо, що попит на ці облігації був трохи завищеним, оскільки банки могли подавати заявки з різними рівнями ставок, потребуючи насправді меншого обсягу облігацій, ніж сума їхніх заявок.
Міністерство фінансів розмістило наразі даний випуск «резервних» облігацій на 13.6 млрд грн, тож наступного разу може розмістити ще 6.5-7 млрд таких облігацій, орієнтуючись, як і з іншими двома «резервними» паперами, на загальний обсяг випуску на рівні 20 млрд грн або трошки більше. Тому ставка за ними може ще знизитися внаслідок підвищеної конкуренції. Особливо, враховуючи, що надалі у графіку розміщень пропозиція «резервних» ОВДП відсутня, тож наступна пропозиція таких облігацій може бути вже в березні.
З початку місяця до бюджету було залучено вже 13.3 млрд грн у національній валюті, і ще 10.6 млрд грн надійшло у бюджет на початку місяця за підсумками останнього січневого аукціону. Цього обсягу вже більше, ніж достатньо, щоб забезпечити всі виплати гривневого боргу в лютому, а решта позик цього місяця вже буде фінансуванням дефіциту та підготовкою до виплат у березні, які майже удвічі перевищуватимуть виплати, що припадають на лютий.
@BondsStocksUA