Огляд ICU: Облігації: Активність нерезидентів висока з наближенням квітня
Минулого тижня нерезиденти продовжили перебалансовувати свої портфелі на вторинному ринку.
Міністерство фінансів розмістило минулого вівторка ще порцію "резервних" ОВДП, конкуренція за які призвела до значного зниження ставок. Попит суттєво перевищував пропозицію, адже банки бажали розмістити якомога більшу частину обов'язкових резервів у активи, що приносять процентні доходи, навіть ціною зниження дохідностей ОВДП. Більше деталей в огляді аукціону.
Конкуренція на вторинному ринку серед банків, які не могли придбати папери безпосередньо в Мінфіну, була особливо високою минулого тижня, тож торги ОВДП з погашенням у грудні 2024 року були вкрай активними. З ними було укладено угод на 1.3 млрд грн. Більше торгувалися ОВДП з погашенням у лютому 2025 року – на 1.4 млрд грн. Торги цими двома випусками облігацій склали 68% від всього обороту на вторинному ринку за тиждень. Третім за обсягом торгів, 0.7 млрд грн, був випуск ОВДП з погашенням 19 квітня цього року.
Загалом за минулий тиждень банки очікувано наростили портфель на майже 6 млрд грн, небанківські установи придбали 0.6 млрд грн облігацій, і фізичні особи – 0.5 млрд грн. Лише нерезиденти продовжили скорочувати портфель гривневих облігацій, цього разу на 0.4 млрд грн.
Погляд ICU: Міністерство фінансів завтра буде розміщувати нові випуски облігацій, що можуть бути згодом дозволені для використання банками для покриття частини обов'язкових резервів. Тому активність на первинному аукціоні може бути високою.
Статистика вторинного ринку ОВДП показує, що з короткими облігаціями, переважно з погашенням цього року, укладається багато угод на невеликі суми. Імовірно, це відображення активності фізичних осіб. Ця група інвесторів уже відновила вкладення в гривневі ОВДП після значного погашення, яке відбулося два тижні тому. Але цього тижня знову відбудеться погашення значних сум, тож портфель, ймовірно, знову скоротиться. Поступово відновлюють портфель і небанківські установи. А от нерезиденти надалі зменшували портфель. Вони продавали облігації з погашенням у лютому 2025 року, проте не всі надходження використали для придбання ОВДП з погашенням у квітні цього року, коли зможуть репатріювати отримані погашення.
@BondsStocksUA