Огляд ICU: Облігації: Здійснено перші квітневі погашення ОВДП
Міністерство фінансів здійснило минулого тижня перше велике погашення ОВДП у квітні, рефінансувавши лише його чверть.
Минулої середи Мінфін погасив ОВДП на 17 млрд грн, залучивши до бюджету тільки 4.5 млрд грн. Таким чином рефінансовано було лише 27% від обсягу погашення. Найбільше коштів було залучено від "резервних" облігацій – 3.8 млрд грн.
За підсумками середи, коли відбулось погашення й оплата за придбані на аукціоні нові облігації, найбільше скоротився гривневий портфель банків – на 6.5 млрд грн. Також суттєво зменшився портфель гривневих облігацій у небанківських установ та нерезидентів – на 4.2 млрд грн та 2.7 млрд грн.
На вторинному ринку активність торгів залишилася високою. Загальний обсяг торгів гривневими облігаціями склав 6.8 млрд грн (на 0.3 млрд менше, ніж попереднього тижня), але з 8.9 тис угод (майже удвічі більше, ніж попереднього тижня) і зосередився в кількох випусках облігацій. Найбільше торгувалися ОВДП з погашенням у лютому та травні 2025 року, 1.8 та 1.7 млрд грн, у листопаді (1.4 млрд грн) та травні (1 млрд грн) цього року.
Погляд ICU: Потреба банків у "резервних" паперах зберігається й навіть може зрости з урахуванням змін до формування обов'язкових резервів, які набудуть чинності з 11 травня. Відтоді нульова ставка резервування залишиться лише для депозитів із початковим строком три та більше місяців, у той час як зараз нульова ставка стосується всіх строкових депозитів. Резервні папери залишатимуться в найближчій перспективі ключовим інструментом залучення коштів для покриття дефіциту державного бюджету з внутрішніх джерел.
Активна торгівля облігаціями з погашенням у травні цього та 2025 року могла, зокрема, відбуватися за участі нерезидентів. Вони отримали кошти від погашення ОВДП у середу, і, ймовірно, спрямували їх на придбання облігацій за якими найближчим часом будуть купонні виплати. Таким чином вони зможуть репатріювати частину отриманих минулого тижня коштів.
Загальне ж збільшення кількості угод може бути результатом реінвестування отриманих коштів дрібними інвесторами, зокрема фізичними особами, які отримали погашення минулої середи. Фізичні особи єдині, хто збільшив портфель за підсумками тижня.
@BondsStocksUA