Огляд ICU: Облігації: Портфель нерезидентів різко скоротився
Минулого тижня портфель нерезидентів різко скоротився після погашень, нові придбання були прагматичні.
Міністерство фінансів рефінансувало більшу частину погашень минулого тижня, залучивши 10.9 млрд грн. Було розміщено як військові облігації, так і звичайні та "резервні" ОВДП без будь-яких змін у дохідностях. Більше деталей в огляді аукціону.
Рівень рефінансування погашень був високим, але структура інвесторів зазнала помітних змін. Значно скоротився портфель нерезидентів – на майже 6 млрд грн за підсумками середи і на 5.1 млрд грн за підсумками тижня. Водночас банки збільшили портфель за підсумками середи на 3.3 млрд грн.
Обсяги торгівлі гривневими ОВДП на вторинному ринку збільшилися втричі, до 10.7 млрд грн, і найбільше торгувалися ОВДП, за якими буде виплата купону в травні цього року.
Погляд ICU: Взимку та на початку весни нерезиденти активно купували облігації з погашенням у квітні та травні, сподіваючись репатріювати весь обсяг виплат протягом цих місяців. Проте після того, як НБУ відтермінував можливість репатріації, фокус нерезидентів змістився на облігації, за якими найближчим часом заплановані купонні виплати. Саме тому іноземні інвестори мали велику частку в погашеному минулого тижня випуску облігацій і їхній портфель різко скоротився. Одразу після отримання погашень нерезиденти почали перевкладати їх у нові облігації з виплатою купонів найближчим часом, що дозволить їм знову репатріювати отримані купони. Це і є основною причиною великих обсягів торгів лише тими випусками, що матимуть виплату купонів саме в травні. Імовірно, подібні операції нерезидентів підтримуватимуть обсяги торгів на вторинному ринку на відносно високому рівні.
@BondsStocksUA