Огляд ICU: Облігації: Зміна акцентів на ринку ОВДП
Нерезиденти почали реагувати на нові регуляції НБУ щодо репатріації доходу за ОВДП – обсяги торгів ОВДП зосередилися у випусках з виплатами не раніше вересня цього року.
На первинному аукціоні Мінфін залучив до бюджету 10.8 млрд грн, з яких лише 3.2 млрд грн у гривні. Одним із розміщених випусків були нові "резервні" ОВДП з погашенням у 2026 році. Найбільше, 7.6 млрд грн ($208 млн), залучено у валюті.
Зменшилися минулого тижня портфелі майже всіх груп інвесторів. Найбільше скоротився портфель нерезидентів - на 11.6 млрд грн. Незначний приріст був лише портфеля територіальних громад.
Торгівля гривневими ОВДП на вторинному ринку збільшилася як за обсягом торгів, так і кількістю угод: 8.8 млрд грн у 7 тис угод минулого тижня й 7.8 млрд грн у 6.1 тис угод тижнем раніше. Але змінилися інструменти, які торгувалися найбільше. Лідером торгів стали облігації з погашенням у вересні цього року. Обсяг торгів ними склав 2.1 млрд грн, або 24% усіх торгів гривневими ОВДП. Також багато торгувалися "резервні" ОВДП з погашенням у квітні 2025 року (1.2 млрд грн або 14%) й облігації з погашенням наприкінці жовтня 2024 року, які Мінфін розмістив на аукціоні (1.3 млрд грн або 15%).
Погляд ICU: Значне скорочення портфеля нерезидентів свідчить, що вони могли володіти приблизно половиною всього погашеного минулої середи випуску гривневих облігацій у розрахунку на можливість репатріації отриманого доходу. Але портфель іноземних інвесторів зменшувався й у інші дні, тож вони продавали облігації, які після зміни правил репатріації більше не давали їм змоги вивести купонний дохід. Водночас активність торгами облігаціями, що мають виплати купонів восени – тобто відповідають уточненим вимогам НБУ для репатріації – свідчить, що ці інструменти могли купувати нерезиденти.
@BondsStocksUA