Огляд ICU: Облігації: Триває зниження ставок на первинних аукціонах
Минулого тижня за військовими облігаціями з терміном обігу 18 місяців Міністерство фінансів знизило ставки вже до 18.9% порівняно з 19.5% на початку червня.
На первинному аукціоні минулого вівторка Мінфін розмістив переважно військові ОВДП та "резервні" облігації, залучивши до бюджету 5.7 млрд грн, знизивши ставки за військовим ОВДП та відхиливши більше половини попиту на "резервні" облігації.
На вторинному ринку обсяг торгів гривневими ОВДП скоротився на 26% до 5.3 млрд грн і зосередився знову в облігаціях із погашенням у лютому 2025 року – 37% усього обсягу торгів гривневими ОВДП.
За підсумками тижня портфелі інвесторів скоротилися після погашення валютних облігацій у четвер, окрім портфеля нерезидентів, які майже не купують такі інструменти. Нерезиденти ж збільшили вкладення в ОВДП на 1.1 млрд грн за рахунок придбання гривневих облігацій.
Погляд ICU: Динаміка торгів ОВДП та змін портфелів інвесторів дозволяє припускати, що іноземці продовжили змінювати строкову структуру портфелів ОВДП для оптимізації можливостей репатріації інвестованих коштів. Вони, ймовірно, зменшували вкладення в облігації з погашенням у лютому 2025 року, натомість купуючи військові або "резервні" ОВДП на первинному ринку. Користуючись великим попитом на ОВДП, Міністерство фінансів продовжує знижувати ставки за ними, окрім "резервних". Очікування зниження облікової ставки НБУ, яке може відбутися вже цього тижня, буде ще більше тиснути завтра на ставки на первинному аукціоні.
@BondsStocksUA