Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України рефінансував майже всі погашення в серпні
Міністерство фінансів рефінансувало протягом серпня всі здійснені за місяць погашення в гривні, але лише частину в євро.
Наприкінці серпня Міністерство фінансів провело успішний аукціон, залучивши до бюджету майже 7.3 млрд грн. Саме завдяки цьому розміщенню Мінфін зміг рефінансувати всі серпневі погашення в гривні. Загалом за місяць до бюджету було запозичено 25.8 млрд грн, а погашено 20.8 млрд грн. Тож за підсумками серпня рівень рефінансування погашень у національній валюті склав 124%, а за підсумками 8м23 140%, що лише на 3 в.п. Менше, ніж за 7м23.
Серпень був місяцем без запозичень та погашень у доларах США, тож рівень рефінансування погашень у цій валюті не змінився і становить 106% за 8м23.
У євро Мінфін рефінансував протягом серпня лише частину здійснених погашень, однак не проводив додаткових розміщень облігацій, скориставшись накопиченим запасом коштів ще з травня. На противагу погашенню 57.5 млн євро валютних ОВДП залучення склали лише 20 млн євро. Однак за підсумками 8м23 рівень рефінансування погашень склав 114%, знизившись на 8 в.п. Порівняно з підсумками 7м23.
Погляд ICU: У серпні відбулось останнє цього року погашення в євро, тож рівень рефінансування погашень залишиться на поточному рівні і розміщень ОВДП у цій валюті Мінфін може цього року більше не проводити. В разі розміщення таких облігацій, це буде вже накопичення коштів на валютних рахунках для виплат наступного року або конвертації для потреб фінансування бюджетних видатків. Водночас у доларах США до кінця року потрібно погасити понад $1.2 млрд, тож залучати потрібно приблизно такий же обсяг коштів, щоб зберегти рівень рефінансування погашень вище 100%.
Що ж стосується гривневих запозичень, Міністерство фінансів отримує великий обсяг попиту на найдовші з пропонованих інструментів уже декілька тижнів поспіль, і, найімовірніше, інтерес до таких паперів збережеться й надалі. Інвестори прагнуть зафіксувати високий рівень дохідності на максимально можливий строк в очікуванні подальшого зниження облікової ставки НБУ та ставок за ОВДП. Тож "резервні" облігації тепер купують не лише банки, а й інші категорії інвесторів. Відповідно у вересні рівень рефінансування гривневих погашень може навіть підвищитися, враховуючи, що погасити за місяць Мінфіну необхідно всього 14 млрд грн.
@BondsStocksUA