Огляд ICU: Облігації: Рефінансування погашень триває
Запозичення, що були здійснені за 9м23, загалом перевищили всі погашення, що мають відбутися у 2023 році.
Обсяг внутрішніх запозичень, здійснених за 9м23, досягнув 388.2 млрд грн, що на 22.4 млрд грн більше, ніж усі цьогорічні погашення внутрішнього боргу (здійснені за 9м23 та заплановані на 4кв23) у всіх валютах. Водночас у розрізі валют ситуація дещо відрізняється.
Загальний обсяг гривневих запозичень, здійснених з початку року, досягнув достатнього рівня, щоб забезпечити всі цьогорічні гривневі погашення, ще в серпні. За підсумками 9м23 рівень рефінансування гривневих погашень становить 142%.
За валютним боргом рівень рефінансування є достатнім. За позиками в євро запозичення за 9м23 на 22% більші за здійснені погашення (до кінця року більше погашень у євро не буде), а за позиками в доларах США – на 3%. Однак для збереження 100% рефінансування погашень у доларах США Мінфіну необхідно до кінця року залучити ще не менше $788 млн.
Погляд ICU: Попри те що Міністерство фінансів вже фактично позичило більше, ніж має здійснити погашень за весь рік, активні запозичення продовжуються – міністерству й надалі вдається рефінансувати поточні виплати в гривні та залучати додаткові ресурси для фінансування дефіциту бюджету. Проте в жовтні зусилля будуть у першу чергу спрямовані на рефінансування $700 млн, що погашаються протягом місяця. Надалі ще $161 млн погашень відбудеться в грудні. Тож Мінфін планує в 4кв23 року продовжити щотижневі аукціони з пропозицією гривневих облігацій із терміном обігу від одного до трьох років, а також у жовтні та грудні розміщувати валютні ОВДП у доларах США. Поточний графік на 4кв23 може бути доповнено ще й розміщеннями ОВДП у євро, оскільки в січні необхідно погасити внутрішній борг на 251 млн євро та $80 млн.
@BondsStocksUA