Огляд ICU: Результати ОВДП-аукціону - Зменшення попиту не завадило зниженню ставок
Міністерство фінансів отримало вчора попит на гривневі папери приблизно на третину менший, ніж у попередні два тижні, але це не завадило знизити ставки за всіма трьома пропонованими випусками облігацій на щонайменше 10 б.п.
Попит на піврічні ОВДП впав на третину, хоча кількість заявок залишилася на приблизно тому ж рівні. Ставки в заявках були значно нижчими, ніж минулого тижня, у діапазоні 16.5-16.7%, але пропонований Мінфіном обсяг розміщення вичерпався ще на рівні 16.68%. Тож Мінфін відхилив п'ять найдорожчих заявок і встановив ставку відсікання 16.68%, нижче на 12 б.п., ніж минулого тижня, а середньозважену 16.53%, що нижче за минулотижневу аж на 26 б.п.
За дворічними ОВДП попит був більш прагматичним зі значно вужчим діапазоном ставок – 17.6%-17.7%. Тож Міністерство задовольнило всі заявки, але вочевидь значну частину не повністю, а в межах залишку пропозиції після задоволення заявок із нижчими ставками. Відповідно ставки знизилися менше, ніж за піврічними ОВДП: ставка відсікання на 10 б.п. До 17.7%, а середньозважена - на 16 б.п. до 17.64%.
Трирічні папери, які в перспективі можуть стати резервними, отримали всього 660 млн попиту. Максимальна ставка в заявках була на рівні 18.6%, що на 10 б.п. Нижче від ставки відсікання минулого аукціону. Оскільки Мінфін планував продати значно більше таких облігацій, довелося задовольнити весь отриманий попит. Відповідно й ставка відсікання та середньозважена знизилися на 10 б.п., до 18.6%, оскільки заявки з нижчим рівнем були невеликі.
Мінфін продовжує політику, спрямовану на зниження ставок, в чому йому беззаперечно допомагають учасники розміщень, подаючи заявки зі все нижчими ставками. Дефіцит короткострокових інструментів спонукає інвесторів усе більше конкурувати за найкоротші з пропонованих Мінфіном інструментів, що ще більше штовхає ставки розміщення вниз. Водночас трирічні папери очікувано не отримують належного інтересу від банків, оскільки ще не включені НБУ до переліку облігацій, дозволених для покриття частини обов'язкових резервів. Саме тому загальні обсяги попиту й залучень скоротилися порівняно з попередніми тижнями, але можуть зрости коли трирічні папери стануть цікавими для банків з точки зору формування резервів.
@BondsStocksUA
