Огляд ICU: Облігації: Інвестори збільшують вкладення в ОВДП
Минулого тижня всі групи інвесторів збільшили вкладення в ОВДП, купуючи значною мірою облігації з погашенням не раніше 2025 року.
На первинному аукціоні Мінфін залучив до бюджету майже 12 млрд грн, із яких майже половину від ОВДП з погашенням не раніше 2025 року. Найбільший попит був на річні гривневі та валютні облігації, але Мінфін задовольнив приблизно лише його половину, в межах встановлених лімітів на обсяг розміщення.
Загальний обсяг торгів на вторинному ринку зменшився і найбільше за гривневими інструментами – удвічі, до 2.4 млрд грн. Найбільше торгувалися випуски ОВДП з погашенням у лютому 2025 року (28% торгів гривневими ОВДП), листопаді 2026 року (18%) і лютому 2027 року (21%). Серед валютних ОВДП 55% торгів було з облігаціями розміщеними минулого тижня на аукціоні.
За підсумками минулого тижня зросли портфелі ОВДП усіх груп інвесторів. Найбільш активно інвестували небанківські установи та фізичні особи, які наростили портфель за тиждень на 3.4% та 2.1% відповідно.
Погляд ICU: Минулого тижня активному приросту портфелів посприяло розміщення валютних ОВДП, які користуються великим попитом серед інвесторів, що хеджують валютні ризики. Невеликі обсяги таких облігацій в обігу обумовлюють надлишковий попит на аукціонах та активну торгівлю такими облігаціями на вторинному ринку. Серед гривневих інструментів інвестори надалі віддають перевагу більш тривалим термінам обігу з метою фіксації поточного рівня дохідності на строк принаймні більше року.
Цього та наступного тижня Мінфін не розміщуватиме валютні інструменти, але збільшує пропозицію за річними та дворічними ОВДП на 1 млрд грн до 4 млрд грн. Ми очікуємо, що попит перевищить обмеження, тож Мінфін залучить запланований обсяг коштів і, можливо, продовжить знижувати ставки.
@BondsStocksUA