Огляд ICU: Облігації: Акцент на ринку ОВДП повернувся до гривневих інструментів
Минулого тижня інвестори переважно цікавилися гривневими облігаціями. Доклалися до цього й нерезиденти.
На первинному ринку Мінфін розмістив переважно гривневі ОВДП, збільшивши залучення коштів у гривні більш ніж удвічі – до 6.6 млрд грн. Водночас у валюті залучення зменшилися до 45 млн євро. Відсоткові ставки за всіма ОВДП не змінилися.
Обсяги торгів на вторинному ринку незначно зросли до 13 млрд грн, зі зміщенням акценту до гривневих ОВДП. Майже половину всіх торгів склали угоди з двома інструментами: гривневими ОВДП з погашенням у жовтні наступного року (2.5 млрд грн) та валютними облігаціями у доларах США з погашенням наступного місяця (3.7 млрд грн).
Після тривалої перерви щонайменше в п'ять тижнів нерезиденти помітно наростили свій портфель (на 1.2%) до 44 млрд грн. Також активно збільшували свої портфелі фізичні особи (+1.6%) та небанківські установи (+1.7%).
До кінця січня Мінфіну необхідно погасити лише ОВДП у доларах США на $80 млн. Але в лютому потреба в запозиченнях та рефінансуванні значно зросте, адже за місяць необхідно погасити гривневих ОВДП на 15 млрд грн та валютних облігацій на 297 млн євро та $453 млн.
Погляд ICU: Обмежений попит на ОВДП у євро не дозволив Міністерству фінансів досягнути повного рефінансування здійснених у січні погашень у цій валюті. Тож можна очікувати, що найближчими тижнями Мінфін докладе зусиль для залучення коштів у євро, щоб завершити рефінансування січневих погашень та накопичити частину валюти для погашень у лютому. На вторинному ринку велика увага припала на досить короткі ОВДП з погашенням у лютому для хеджування валютних ризиків. Великий обсяг торгів гривневими паперами – це значною мірою продаж первинними дилерами придбаних на аукціоні ОВДП своїм клієнтам.
На завтра запланована пропозиція облігацій у доларах США з обмеженим обсягом $100 млн, і, найімовірніше, весь цей обсяг буде розміщено. Гривневі ОВДП теж пропонуються з обмеженнями. Найменший обсяг анонсовано за трирічними "резервними" облігаціями, тож за наявності активного попиту від банків ставки за ними можуть знизитися. Ставки за такими облігаціями залишаються незмінними на рівні 18.6% уже протягом двох місяців.