Огляд ICU: Облігації: Дохідність ОВДП далі знижується
Минулого тижня Міністерство фінансів продовжило знижувати ставки за ОВДП на первинному ринку, хоча й меншими темпами. Дохідності на вторинному ринку також знизилися.
Минулого тижня Міністерство залучило до бюджету понад 12 млрд грн з урахуванням $74 млн у валюті. Мінфін розмістив увесь запланований обсяг гривневих ОВДП з терміном погашення через рік та два. Лише попит на трирічні облігації наразі менший, ніж пропозиція від Міністерства фінансів. Удруге поспіль емітент знизив ставки за всіма гривневими ОВДП, завдячуючи високій конкуренції між учасниками розміщення.
Найбільше учасники аукціону конкурували за річні облігації. Вони відреагували на зниження ставок за депозитними сертифікатами НБУ та подавали заявки на аукціон також із нижчими ставками переважно на найкоротший із пропонованих інструментів. Мінімальна ставка в заявках за річними паперами знизилася на 58 б.п. До 16.12%, а максимальна – на 15 б.п. До 16.45%. Пропонований до розміщення обсяг був обмежений, тож були задоволені лише заявки з нижчими ставками.
Загалом за два тижні ставки за річними ОВДП знизилися на 45 б.п. До 16.35%, за дворічними облігаціями на 40 б.п. До 17.2% і за трирічними паперами найменше – на 20 б.п. До 18.3%.
На вторинному ринку торгівля гривневими ОВДП зросла й зосередилася в більш тривалих термінах обігу. Дохідності поступово знижувалися подібно до змін на первинному ринку. Найбільш активно збільшували свої портфелі фізичні особи та нерезиденти.
Погляд ICU: Риторика НБУ в опублікованих підсумках дискусії Комітету з монетарної політики посилює очікування ринку, що Національний банк може вдатися до чергового зниження ставок наприкінці квітня й у червні. Тож банки вочевидь збільшують вкладення в коротші з пропонованих Мінфіном облігації, щоб зафіксувати поточну дохідність і згодом поступово зменшити вкладення в тримісячні депозитні сертифікати. Також прагнення зафіксувати поточні дохідності помітні й серед інших інвесторів, які переважно вкладають кошти на вторинному ринку.