Огляд ICU: Облігації: Ставки за гривневими ОВДП різко знижуються
Рішення НБУ знизити ставки за своїми інструментами одразу на 1 в.п. мало наслідком швидке зниження ставок і за ОВДП.
Первинний аукціон минулого тижня був першим після рішення НБУ знизити облікову ставку та ставки за депозитними сертифікатами на 1в.п. До того ж минулого тижня завершувалися розміщення випусків річних та трирічних облігацій у зв'язку з наближенням їхнього обсягу до встановленого ліміту 20 млрд грн. Тож попит на аукціоні на всі інструменти був чималим, з дво- та трикратною перепідпискою, і з високою конкуренцією. Зниження ставок склало 55-70 б.п. за різними інструментами. Більше деталей в огляді аукціону.
Вторинний ринок теж відреагував на зниження ставок НБУ та Мінфіном. Дохідності там також знизилися приблизно на 50-70 б.п. Торгували найбільше річними ОВДП, що розміщувалися на аукціоні, – 30% торгів гривневими паперами. Загальний обсяг торгів ОВДП зріс на 25% до 9.2 млрд грн.
Погляд ICU: Ринок активно відреагував на зміну облікової ставки та ставок за депозитними сертифікатами. Попри те, що завтра розпочинається розміщення нових випусків ОВДП, ми очікуємо великий попит, адже інвестори будуть реінвестувати кошти, отримані від минулотижневих погашень. Проте ми не очікуємо значної зміни ставок на первинному ринку. Найбільше може ще знизитися ставка за річними паперами, але за дворічними та трирічними зниження може бути символічним, на декілька базисних пунктів. Надалі Мінфін, імовірно, буде знижувати ставки маленькими кроками, і наступна суттєва переоцінка дохідностей може відбутися після перегляду ставки НБУ в середині червня.
