Огляд ICU: Облігації: Попит на військові ОВДП великий
Військові облігації отримали минулого тижня значну перепідписку внаслідок рішення Мінфіну відкласти розміщення резервних облігацій на листопад-грудень.
Минулого тижня Мінфін залучив до бюджету 15.6 млрд грн, з яких 13.1 млрд грн від розміщення гривневих військових облігацій. Обсяг заявок на всі військові ОВДП значно перевищував пропозицію, зокрема на півторарічні та 2.5-річні облігації утричі, тож вони були розміщені в запланованому обсязі. Лише за річним інструментом міністерство розмістило менше, ніж планувало, бо відмовилося підвищувати відсоткові ставки.
На вторинному ринку загальний обсяг торгів ОВДП зменшився на 7% до 8 млрд грн. Зменшення відбулося за рахунок значного зниження торгів валютними ОВДП, частка яких у загальному обсязі торгівлі скоротилася до 12%.
Міністерство фінансів цього тижня заплатить приблизно 8.1 млрд грн за індексними ОВДП, внесеними до статутного капіталу Ощадбанку у 2014 році, та погасить валютні ОВДП загальною номінальною вартістю $400 млн. Водночас міністерство планує розмістити $200 млн нових валютних облігацій та чотири випуски гривневих облігацій по 5 млрд грн (три з яких військові), як і в попередні тижні.
Погляд ICU: Міністерство фінансів, вочевидь, цілком задоволене обсягом отриманих заявок та залученнями на попередньому аукціоні, тож зберігає свій план призупинити розміщення резервних облігацій. Якщо цього тижня ОВДП купуватимуть переважно банки, то вже наступного тижня коло інвесторів має розширитися, бо погашатиметься понад 20 млрд грн облігацій, які активно торгувалися на вторинному ринку й можуть бути в портфелях великої кількості інвесторів. Минулого вівторка міністерство дало зрозуміти, що не збирається підвищувати відсоткові ставки. Тож ми очікуємо, що ставки залишаться на попередньому рівні й можуть лише незначно знизитися за умови суттєвої перепідписки. Що ж стосується резервних облігацій, то з огляду на попередній аукціон, Мінфін навряд чи пропонуватиме їх раніше листопада.