Огляд ICU: Результати ОВДП-аукціону - Стримана реакція на зміну облікової ставки
Перше розміщення ОВДП після підвищення облікової ставки НБУ пройшло без суттєвої зміни ставок, хоча деяка реакція на рішення Нацбанку все ж була. Міністерство фінансів зменшило обсяг пропозиції до 3-4 млрд грн, а учасники розміщень наблизили свої бажання ближче до максимальних ставок. Обсяг поданих на розміщення заявок зменшився майже втричі, до 12.4 млрд грн, якщо порівнювати лише військові облігації.
Найбільший обсяг заявок був на 14-місячні папери, 5.3 млрд грн, хоча Мінфін пропонував до розміщення лише 3 млрд грн облігацій. Мінімальна ставка в заявках підвищилася на 10 б.п. до 15%, а максимальна була 15.1%, і чималий обсяг попиту був у неконкурентних заявках. Оскільки міністерство задовольнило 900 млн грн неконкурентних заявок, то конкурентні заявки з нижчими ставками отримали ще більшу перевагу та знизили середньозважену ставку до 15.09%.
За дворічними ОВДП попит лише на 1% був більшим за пропозицію, тож облігації купили всі, хто хотів, і в майже бажаному обсязі. Однак більшість обсягу заявок була зі ставками 16.2%, тож ставка відсікання не змінилася, а середньозважена зросла на 1 б.п. до 16.2%.
Також незначно більшим за пропозицію, менш ніж на 1%, був попит на трирічні облігації. Мінімальна ставка в заявках на придбання цих ОВДП підвищилася суттєво, на 105 б.п. до 16.3%, тож за незмінної максимальної ставки середньозважена ставка підвищилася на 8 б.п. до 16.5%.
Отже, аукціон показав майже відсутність реакції на рішення НБУ. Не було жодної спроби учасників розміщення натякнути на можливе підвищення ставок за облігаціями, хоча мінімальні ставки наблизилися до максимальних і наразі різниця становить 10-20 б.п. Тож очікувати якихось ажіотажних рухів наступного тижня теж не варто, адже Мінфін зменшує обсяги пропозиції, а бажання інвесторів купувати багато військових ОВДП поступово вичерпується.